【星动1h】2025年，A股风格在哪里？（三） 因素1：增量资金的定价权 市场是资金交易出来的。增量资金的属性、增量资金偏好的方向，往往成为决定哪类股票上涨的关键力量。如果能够持续流入某一类股票，并且形成“投资盈利—吸引更多增量资金—进一步推动价格上行”的正反馈，市场风格将由此形成。 回溯历史，2014年以来，A股市场经历了几轮由不同增量资金驱动的风格占优行情。 ✔ 2014年初-2015年6月：增量资金为杠杆资金，占优风格为小盘风格。 ✔ 2016年初-2016年底：增量资金为保险资金，占优风格为价值股。 ✔ 2016年底-2019年2月：增量资金为北向资金，占优风格为大盘价值。 ✔ 2019年2月-2021年2月：增量资金为公募基金，占优风格为以茅指数、宁组合为代表的大盘成长。 ✔ 2021年2月-2023年9月：增量资金为量化私募+险资，占优风格为小微盘+红利风格。 ✔ 2024年-2024年9月：增量资金为险资和ETF，占优风格为红利风格+大盘价值 ✔ 2024年9月-12月：增量资金为杠杆资金，占优风格为小盘风格。 （市场有风险，投资需谨慎）
