中国30年期国债收益率来到了2.2%附近。上半年还在2.5%附近，去年还在3%以上。 这在几年前不敢想象的。这是对中国未来有多么的悲观，才能给出这样的收益率。 2.2%，30年国债收益率。就是说，未来30年，中国经济都是低增长，低通胀。 真会这样吗？我看未必！ 日本30年国债收益率现在竟然比中国还高，这是过去二三十年从未有过的，难道未来30年，中国经济增速还不如日本吗？ 现在这些投资国债的人有点悲观过度了。 这种情况，和21年看多股市的人犯了同样的毛病。涨了还看涨，跌了还看跌。这是线性思维。 线性思维的人，是把过去一段时间的表现，作为标准，然后去推未来。过去几年涨，未来10年，20年，30年也涨。过去20年房子涨，就认为未来20年房子还会涨，房子永远不会跌。 21年买房买股的那些人，就是这样想的，这就是线性思维。 房子问题现在不这样想了。现在也认为房子也会跌。但国债又犯了这毛病。 过去几年国债收益率下跌，经济增速下滑，就认为未来会继续下滑。 岂不知，经济运行是周期性的，不是线性的。总是好几年，歹几年，过去几年不好，未来几年又变好。你想一想过去是不是这样。 如果未来30年没那么悲观，比如，10年后吧，中国经济又恢复较高增速，国债收益率就会大幅增长，现在投资超长期国债的人会承受很大亏损。 投资国债，在一定意义上就是赌国运。如果你认为未来30年中国经济会越来越差，差到经济不增长，甚至负增长，那现在2.2%的收益率依然也可以买。 如果你认为未来30年，中国经济依然能保持较高速度的增长，那么现在30年国债收益率2.2%，是非常不理性价格。就像21年股市的价格一样不合理，21之后股市怎么样，现在买入30年国债的，也会是同样的命运。 另外，从技术看，30年国债收益率的走势下跌周期也到了要反转的时候。我喜欢类比，现在30年国债收益率的位置类似于24年8月的A股。 仔细看，像不像？
白发三千丈
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