2021年初，招商银行最高到58块多 站在2021年，招行的每股净资产是26块钱。 PB来看，也就是2.2倍多，这就是历史最高的PB估值了。 从21年至今，3年招行的每股净资产来到39.73元，到2025年将会站上40元。 那么，线性地推算，与2021年估值相同的2.2倍。 招行对应的价格是88元。 这不是估算，而是历史数据的线性推算，同PB的历史峰值，就是这么高。 优秀企业的估值，是每年的业绩增长推高的，也就是ROE的意义。 银行业自身的问题和困境，我们都知道，但是你很难说，2021年和2025年，这两者的问题和困境，真的发生了根本性的变化。 仔细想想什么变了？其实只是人心变了。