11月20日，COMEX黄金先跌后涨，报收2654.1美元/盎司，涨幅0.88%。国内SHFE金夜盘震荡走高，报收615.24元/克，涨幅0.67%。

地缘方面，英媒称乌克兰首次使用英国提供的“风暴之影”巡航导弹袭击俄罗斯境内目标，消息助避险资产走高，黄金三日连涨并触及一周最高。不过，美联储官员相继发表鹰派发言。美联储鹰派理事鲍曼称通胀进展似乎停滞，倾向于谨慎地推进降息。美联储理事Cook认为，如果就业市场持续走软，可能要求更迅速降息，就业市场仍然稳固，预计只会逐步降温。美联储理事、负责金融监管事务的副主席Barr称不会因特朗普离职，不打算在特朗普就职前制定重大的政策。市场削减降息押注，美联储12月降息25基点可能性从58.9%降至52.3%，一定程度上或制约后续黄金反弹高度。在地缘局势未缓和前，预计黄金将延续偏强运行思路，但在12月降息预期削弱的情况下，可能年内难以再触及前高。