管中窥豹半年报，由此可知赛道冷暖！ 一、昨夜，公布业绩的几大行均营、利双降。银行的好日子，看来真的到头了。昨夜公布业绩的大银行包括: 1、交通银行。作为四大行之一的交通银行，公司上半年实现营收1323亿元，同比下降3.51%；实现归母净利润453.亿元，同比下降1.63%；每股拟中期利润分红0.182元。 2、中国银行。作为重要的国有大行，公司上半年实现营收3171亿元，同比下降0.67%；实现归母净利润1186亿元，同比下降1.24%；每股拟中期分红0.1208元。 3、招商银行。作为零售之王、最大的商业银行，公司上半年实现营收1729亿元，同比下降3.09% ；净利润747亿元，同比下降1.33% ；公司不宣派中期股利。 4、民生银行。作为风口浪尖的大型民营控股商业银行，公司上半年实现营收671亿元，同比减少6.17%；归属股东净利润224.74亿元，同比减少5.48%；每股拟中期现金分红0.13元。由于股价低，股息率相当不错。 文人评论:昨晚公布业绩的四家大型银行，均是营收、利润双降，无一家增长。且下降的一个共同原因均是净息差收窄。这是非常不好的信号。后面，随着降息通道延续，息差料进一步缩小。看来，银行的好日子真的到头了。但是，昨天银行板块大跌后，并不意味着今日会继续有多大的跌幅。今晚，继续关注工商银行、农业银行，建设银行的半年报。估计也好不到哪里。 二、基建板块龙头企业中国中冶与中国建筑昨夜公布的半年报，再次显现基建赛道前景堪忧。 1、中国中冶。上半年实现营收2988亿元，同比下降10.65%；归属于上市公司股东的净利润41.5亿元，同比下降42.5%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32.18亿元，同比减少53.90%；基本每股收益0.11元。基本每股收益0.11元。报告期房地产及基建市场调整，工程承包综合地产等板块业务均出现下降。 公告同时显示，公司上半年计提各类减值损失48.66亿。公司这次半年报就大额计提减值，是造成净利润大幅下降的重要原因。但是，必须看到，即使不考虑这个，公司如毛利、经营活动现金流同比均大幅减少。应收款应收票据、应付款应付票据同比去年上半年增加幅度均相当之大，占净资产的比例分别在120%、210%以上，经营压力已经相当之大。 2、中国建筑。上半年公司实现营收1.14万亿元，同比增长2.8%;归母净利润294.5亿元，同比增长1.6%;扣非净利润269.5亿元，同比增长1.9%;基本每股收益0.71元。上半年，公司计提各类减值损失90.8亿，同比去年62.1亿的计提增加28.7亿。报告期内，公司新签合同额2.48万亿元，同比增长10.0%。 与中国中冶相比，中国建筑的半年报看起来要靓丽得多。但是，透过现象看本质，趋势也是一样的。一样的经营现金流大幅恶化，一样的应收账款与应付账款大幅增加，一样的应收与应付占净资产的比例高企。而且，中国建筑资产中的小股东权益数据远高于中国中冶，要高度怀疑是否存在明股实债的情况，实际负债率可能更高。 文人评论:看了它们的半年报，实话实说，文人对传统基建行业的未来，很不乐观。相关报表，让文人感觉是崩盘前的地产企业报表重现。再次提醒兄弟姐妹们远离，回避相关风险。 三、中芯国际公布的半年报增收不增利。目前看来，芯片半导体板块业绩苦乐不均。 上半年，中芯国际实现营收263亿元，同比增长23.2%。归属于上市公司股东的净利润16.46亿元，同比下降45.1%。扣非净利润12.88亿元，同比下降27%。每股收益为0.21元/股。公司上半年营收增长得益于芯片需求激增，晶圆代工业务的蓬勃发展，但净利润同比却大幅下降。尤其毛利润不增反减，上半年的毛利率只有13.91%。 都说芯片半导体板块赛道优异。但事实上是几家欢喜几家愁。确实，上半年如易中天、澜起科技等，业绩非常炸裂。但另外也有相当多的芯片半导体企业在寒风中奋斗。文人提示，不要掉入高增长的陷阱。低端芯片企业靠不住，产品单一的企业，高增长往往不能持续。还要注意国人的内卷，稍有前景的行业，都会一拥而上，很快把好东西搞成白菜价。想想人造钻石、光伏、锂矿等。不要盲目跟风。 四、虽然不是上市公司，但华为半年报业绩爆棚，再次凸显了通讯设备赛道的潜力。 昨夜，华为公布半年报，上半年销售收入4175亿，同比增长34.3%，净利润率13.2%。雄居中国智能手机市场出货第一名。鸿蒙操作系统市占率已经超越iOS，仅次于安卓。 华为靓丽的半年报再次证伪了看空通讯设备赛道的观点。当然，华为的强劲增长，对中兴也是压力。但市场足够大，独木不成林。压力之下，对中兴也是动力，大概率中兴下半年增长也会提速。 股市有风险，投资需谨慎。文人看法，友情分享。据此操作，责任自担。有所收获，别忘一赞。欢迎讨论，欢迎转发。