301600慧翰股份新股申购 301600慧翰股份新股申购价格39，市盈率22，广发证券保荐，预计募资7.1亿，实际募资7亿，少募集了0.1亿，没有超募，申报上市前没有清仓式分红行为。发行数量1755万股，没有网下配售，结合之前同样没有网下配售的速达股份，发现没有，只要没有网下配售的新股定价都较高，几乎是一口价，不像有网下配售的新股定价打折不少。 核心题材是车联网+物联网，主要产品包括车联网智能终端（包括TBOX和eCall终端。TBOX是车载信息交互的核心部件，具备强大的通信连接、安全认证和控制能力，可以实现远程诊断、查询、车身控制、安防服务、互联网应用等多种功能，eCall终端则是汽车紧急呼叫系统，能够在紧急情况下为用户提供救援服务，包括GNSS车辆定位、数据上传和语音通信等）、物联网智能模组（应用于汽车智能座舱和车身联网，同时也服务于工业级物联网市场，例如智能电梯等领域）、提供相关的软件和技术服务（包括但不限于协议栈、中间件等软件产品），其中车联网智能终端贡献营收7成多，是公司主要收入来源。公司客户包括上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、蔚来汽车、宁德时代等，前五大客户贡献营收8成多，客户集中度较高，尤其是对上汽集团的销售收入占比较高，对大客户依赖比较严重。公司研发费用占比7%左右，低于同行业均值，公司有8项发明专利，是在2019年之前获得的，而在2020年至2023年间，公司没有新的发明专利获得，研发投入相对不足，研发创新实力一般。 2023年销售毛利率27%，核心产品竞争力一般。2023年每股净资产9.4元，市净率4.14，处于中风险区域。资产负债率41%，偿债能力有所削弱，按2023年年报数据每股收益2.43元，每股现金流是2.27，说明会计帐面利润含金量较充足。2024年上半年每股收益1.41元，每股现金流是0.7，现金流状况并不差。上半年营收增长31%，净利润增长40%，2024年前三季度预计净利润19%至33%，就是说2024年前三季度业绩可能小中幅增长。 慧翰股份的实控人是陈国鹰（002093国脉科技实控人），直接持37.67%，间接通过第一大股东国脉集团持股44.91%，直接和间接合计持股82.58%，可以说拥有绝对的控制权，第五大股东上汽创投是公司大客户旗下的，也入股了，即是大客户也是股东，持股2.85%，第六大股东福州国资持股0.95%。 慧翰股份，2015-2017年曾经挂牌新三板，2020年曾经申报科创板后与2021年主动撤回，然后转战创业板，属于民营企业。 股价有些贵，市盈率不算高，没有超募，盘子小，题材较热门，涉及无人驾驶车路云领域，上市溢价空间保守估计50%左右，被爆炒的话至少一倍左右，破发风险较小 。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）