一夜间，拼多多股价暴跌28%，市值蒸发了550多亿美元。

这一跌，拼多多交出了中概股市值第一的宝座，创始人黄峥让出了中国首富的桂冠。

近几年，中概股整体比较低迷，拼多多几乎成了一个“异类”。

2018年上市以来，股价在一片争议声中一路狂飙，一度超越阿里荣登中概市值第一。

专治各种不服的“卷王”，为什么一夜之间，突然就不香了？

而且，恰恰在第二季度的财报公布日。

第二季度，拼多多总营收为970.60亿元，同比增长86%；

归属普通股股东的净利润为320.09亿元，同比增长144%；

不按美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为344.321亿元，同比增长125%。

如此炸裂的业绩，股价却一泻千里，很多人直呼看不懂！

八个字：不及预期，增速下滑！

资本市场之所以狂热追捧拼多多，主要看中其高速成长的能力。

一路狂飙的拼多多，速度似乎慢下来了。

这里多说两句，现在美股市场上像“英伟达”之类，和美股一样基本上成为了“信仰”。

可以说是“超级庄家”在里面玩，他们抱团不出来，报表、业绩、新闻等等，现在似乎没那么重要。

奇怪的是，海外的机构资金现在都不敢去碰这些，都去买美债中债了，但是各大新闻媒体、投行等还在拼命的让散户往面扎。

拼多多，会是多米诺骨牌效应的开始吗？

在不同的价值观下，阿里、拼多多、京东做着不同的事。

阿里要“让天下没有难做的生意”，京东说自己是供应链科技公司，其实都是平台，包括平多多。

但前面两者，无论是做流量，做物流等等，基本上都是从商家的视角，因为商家需要。

事实上，从一开始黄峥就认为，拼多多是另一个维度的电商，跟淘宝、京东完全不一样。

不过，也正是这种“不一样”，使得拼多多在商家和用户端造成两极分化的评价。

拼多多要“拼得多，省得多”，核心优势是拼单+白牌，价值导向更偏向于购买者。

黄峥思考的是，如何用商业手段解决资本主义的劣根性，如何让富人心甘情愿地向穷人让利。

低价只是拼多多阶段性获取用户的方式，拼多多对性价比的理解是“始终在消费者的期待之外”，它的核心不仅仅是便宜，更是满足用户占便宜的感觉。

这个就触及到人性了。

商户和用户，某种程度上是鸡生蛋蛋生鸡的问题；用户、商家、平台本身也是相互依存的关系。

一个健康的电商平台生态，要把消费者、商家和平台的长期利益深度地捆绑在一起。