电商财报都发了，我说几点变化，大家可能没注意到。

1、淘天营收1133亿，同比下滑1%。京东2914亿，微增1.2%，物流贡献了不少，自营零售几乎零增长，环比自营收入下滑6%，主要拖累是3C。唯品会营收269亿，微微收缩，GMV506亿基本持平。整个电商行业受大环境影响，从外部整体角度来看，增长都一般，稳健。

2、由外转内，电商更关心黏性。阿里利润、自由现金流全部下滑，经营利润下滑超15%。一是投了不少到云计算，二是改善用户体验投入巨大，这是好事。阿里88VIP已经增长到4200万，贡献GMV达到25%。京东消费频次两位数增长。唯品会SVIP活跃用户再次增长11%，贡献线上消费47%，电商里面最高比例，黏性一绝。

3、上半年，家电数码带电类社零消费3.1%，6月负了7.6%，这是京东营收涨不动的主要原因。上半年，鞋服类社零消费增长1.3%，6月负了1.9%，7月还在负，对唯品会有所影响，但GMV持平，依然十分坚挺。Q3听说天气会变很冷，鞋服消费可以期待。

4、内向式发展，各大电商信心不错。阿里回购58亿美元、京东回购21亿美元，唯品会去年宣布10亿回购，今天再宣布10亿美元回购，真金白银看好自己的赛道。

5、电商高速增长时代彻底结束，生活百货天猫、家电数码京东、衣服鞋子唯品会、水果蔬菜拼多多，做正确且深耕擅长的事，比什么都重要。