美国货币政策明确转向，人民币年内难以破7

最近市场波动挺大的，原因纷繁复杂，内容很多，本来应该写好几篇的，我犯懒，就一篇写完吧。 1、 美联储货币政策转向宽松，9月铁定降息 美联储的政策目标是维持物价稳定和保持充分就业。目前通胀持续下降，失业率持续上升，因此美联储为了维持就业，9月份铁定要开始降息，毕竟5.25%的官方利率确实有点高了。这次降息标志着后续的持续降息开始，美元的去紧缩时代来临。美元指数受此影响大跌至100左右，从盘面上看存在再跌2%的空间。 风险提示：九月降息是大家之前都预测到的事情，鲍威尔的讲话也只能算顺应了市场的呼声，人家也没说今年已经明年到底降多少，结果市场就开始欢呼。从过往的经验看，市场往往过于乐观或者过于悲观，所以我还是揣测美联储会比当前市场预期的稳健，美元存在阶段性回调机会。 2、 人民币年内破7难度很大 前段时间，收到日元加息，套息交易平仓，央妈推波助澜以及美元下跌等影响，人民币迎来了一波升值，这波升值也带来了短期内市场对人民币升值的预期，甚至有不少出口企业已经开始陆续即期结汇了。但就在人民币脱离央妈干预，自由浮动了一两周的时间，我观察到一个现象，即最近人民币的升值幅度又开始小于美元的贬值幅度，且偏离度越来越大，大白话说就是美元自身的贬值越来越难以带动人民币的被动升值了，前几天美元跌1%，人民币还能升0.5%，周五美元跌0.8%，人民币只升了0.25%。究其原因我觉得还是说明人民币内在的贬值预期卷土重来，而这些贬值预期的来源包括：双循环持续复苏的隐忧，咱们持续降息的背景下中美利差大幅收窄任重道远，特朗普如果上台贸易摩擦带来的隐患以及社会面的负面情绪会把人民币汇率当作出气筒（心痛一下CNY）。本身需求端来看，进口增长超过出口，也导致了购汇的需求相对旺盛。 试想一下，如果要人民币突破7%，按照当前这个0.25/0.8的折算率，美元需要跌5%以上，那得跌到96左右了，而当前市场已经对年内的降息充分甚至过渡预期了，得有什么样的理由才能让美元年内跌至96呢？除非美国的就业数据特别烂或者通胀数据突然大跌，否则没啥可能性。但这些都是小概率事件。 人民币如果大幅升值，会对我们的出口商带来负面影响，实际上近期监管部门已经在调查此类潜在影响了，说明为了鼓励出口官方也不希望人民币突然大幅快速升值，毕竟当前咱们三驾马车中也就出口最有劲儿了。 以上。