对于舍得酒业而言，虽然现在的处境已经很困难，但挑战或许才刚刚开始。

一方面，舍得酒业正面临着严重的“存货积压”情况。上半年，舍得酒业的存货已经攀升至48.58亿，而全部的流动资产合计为79.11亿，存货占流动资产的比例已经来到了61.4%。过去这些年，舍得酒业的存货不断上升，2020—2023年存货分别为25.54亿、27.94亿、35.83亿和44.24亿。诚然，虽然存货积压已经成了酒企普遍存在的现象，但这么高的占比和这么快的增长速度并不正常。

为了推动销售，舍得酒业的销售费用仍保持在高位。上半年，舍得酒业的销售费用高达6.582亿，同期的营业总成本为24.94亿，销售费用占营业总成本的比例为26.4%。但是，如此高的销售费用却仍然带不动销量的增长，可见舍得酒业的销售端正面临着巨大的压力。

另一方面，在卖不动的情况下，舍得酒业的产能却在扩张。2022年4月，舍得酒业发布公告，为持续推进老酒战略，增强原酒产、储能力，舍得酒业预计投资约70.54亿元，在四川省射洪市沱牌镇建设包括酿造区、污水处理区、办公区、酒业文旅区等在内的增产扩能项目；从财报来看，上半年舍得酒业的为16.52亿，在建工程为13.17亿，合计为29.69亿；而在2020年时，两项合计约8.75亿。

实际上，近年来舍得酒业的产能利用率并不高，2023年，舍得酒业设计产能为6.8万千升，实际产能为4.36万千升，产能利用率仅为64%。而2021年、2022年，舍得酒业的产能利用率分别为71%、68%。可以预见，随着增产扩能项目落地，舍得酒业将面临巨大的产能压力。

或许是对舍得酒业的前景感到担忧，资本市场上，舍得酒业的股价也一路下行。截至8月22日收盘，舍得酒业股价报收45.29元，披露股价的次日股价大跌9.42%。而跟曾经的最高点261.31元/股相比，舍得酒业如今的股价已经跌去八成，市值则蒸发超过700亿。再看机构持仓方面，一季度舍得酒业的机构持仓总数为32家，持股数量为1.588亿股，减少了1916万股，下降比例为5.77%。