中兴通信半年报再评（二）:全年每股收益达到2.5元，没嘛哒！ 上接（一） 二、低估，低估，11倍PE的中兴通信，真的是过分低估了！ “大雪压青松，青松挺且直。要知松高洁，待到雪化时”。前几月，文人曾经引用这一诗句，给大家鼓劲。昨天，中报石头落地，大家应该更有同感了。大家猜猜，面对昨天的中报，券商的研究员们都在干什么？我猜他们都在连夜改稿，进一步调高中兴通信全年的业绩预期！ 昨天业绩公布后，对应1.2元的半年报每股收益，不足11倍PE的中兴，真的是过分低估了。已经低估到不讲良心！国内的研究员们大多海龟或者名校出身，都喜欢睁眼看世界。那我们先对标一下国际上另外两大通讯设备巨头的估值吧。爱立信怎么样？今年半年报已经亏损，可截止昨天，目前的市值居然有237.7亿美金，约合人民币1700亿。它凭什么？诺基亚呢？半年报利润也下降逾半，可市值也有222亿美金，约合人民1600亿，市盈率超过51倍。它又是凭什么呢？而业绩继续蒸蒸日上的中兴通信，为什么估值只值得11倍？难道我们企业赚到的利润就是纸吗？或者説中国的核心资产就该贱卖？ 再看国内。与中兴通讯同处一个链条上的上游芯片半导体企业，动辄估值一两百倍，又凭什么？别跟我说什么增长，在国人的内卷之下，今天的增长，可能就是明显的大坑。再说，咱家中兴又不是没有你们的那个玩意！把中兴半导体单独拉出来，玩意很可能不比你们那个小，利润说不定还比你们高！再説同类的，妇联也就一个代工厂，烂潮也就一个组装公司，可他们半年报每股仅仅4毛出头的利润，为什么体现在股价上就能够值得二三十块？ 找了下，在A股中还真找出一个绩优的通讯股，且半年报每股收益也快接近1.2元，与中兴每股收益差不多，这个股票就是天服通信，可扭头一看，其股价居然在90多，估值是阿兴的四倍。不就是盘子小吗？可盘子大于中兴的，估值也不低哦。——最新的，另一家高科技企业嗨糠昨天也公布了自己的半年报:上半年实现营收412.10亿元，实现归母净利润50.64亿元，同比还下滑5.13%。营收只有中兴的三分之二，净利润还不如中兴高，同比还是下滑的。可看目前市值，嗨糠居然有2543亿，是中兴的2倍多。客观地説，难道阿兴的科技含量不如嗨糠吗？哪里去讲道理！ 最不忿的，是一些眼见景气度不高的企业，估值也比阿兴高得多。比如，煤炭大佬神花、陕梅，估值超过中兴的理由，我至今想不明白。还有，那些生产火腿肠、牛奶、空调、电冰箱的，凭什么估值也搞过阿兴？——我的意思不时说它们就没有可取之处，而是替阿兴抱不平。市场目前给阿兴的估值，就是暴见天物！ 有不少股友问我，阿兴时好股，可为什么估值如此之低，道理何在？我通常的回答就是，我也不知。其实我心里是有答案的。那就是市场对通信设备赛道前景的错判与对中兴业绩前景的错判。单不说出来，是因为纠缠这个，是很难讨论清楚的。好在我知道，价值投资的真谛就是利用市场的错判，用尽可能低的价格买到物超所值的标的。反复确认是极度低估了，就不要再自我怀疑了，越跌越买，闷头大干就是。然后，把命运交给时间，交给价值规律！ 三、面对这样的半年报，再在鸡蛋里面挑骨头，就是头铁了。 林子大了，什么鸟都有。但这样的鸟人，我还是第一次看见。今早，文人的小摊子来了一位叫“贺桀jackie的，居然在文人文章中多处复制留言“从2023年6月底到现在，那些大机构手里的股票从12.19亿股一下子降到1.643亿股，简直就是清仓大甩卖啊。跟着这波操作，中兴的股价也跟着往下掉，机构都走了，散户都在接盘，被这个文人忽悠的散户好惨”。收了几毛来就来打压文人，也是可怜，但怎么也要讲点基本事实哦。今年4月，文人才从海控转战中兴，中兴前面跌不跌，干我鸟事？你怎么不说A股大盘都是我文人带崩的呢？ 此等人是无耻。但有些人是无知，或者有洁癖，喜欢鸡蛋里面挑骨头。比如，面对中兴目前已经公布的半年报，还有人横挑鼻子竖挑眼的，就属于此类。举几个例子: 比如，有人惊呼:扣非之后，中兴通信的业绩还是下降的。第一，我真没发现扣非后中兴业绩是下降的。我查到的是，扣非之后的业绩，依然增长1.1%。第二，扣非，你要扣的是什么非。中心的非经常性收益，主要来源于退税，包括软件退税，年年都有，基本就是经常性收益，这样的非，岂不是多多益善？ 再比如，有人挑刺，中兴上半年净资产收益率为8.28%，营收净利率也只有9.14%，含金量不高。呵呵，半年报净资产收益率就有8.28%，全年肯定超过16%了，这还不满意，你还要咋的？不服你再睁大眼睛看看，今年上半年中兴的研发费占营收的比例依然还高达20.4%，要没这个，中兴的营收净利率、净资产收益率估计就快超过贵州茅台了，这个，还没含金量？ 未完，下接（三） 股市有风险，投资需谨慎。文人看法，友情分享。据此操作，责任自担。有所收获，别忘一赞。欢迎讨论，欢迎转发。