#常态化退市# 常态化退市将重塑A股投资生态。“A+B”锁定面值退市，“1元退市”再添全新案例。8月1日，ST旭电、ST东旭B 开盘双双跌停，分别报收0.58元、0.25港元。此前，公司A、B股股票收盘价格已连续10个交易日均低于1元，即使其后续9个交易日都涨停，其股价也无法回到每股1元以上。这意味着ST旭电已提前锁定退市，将于8月14日触及面值类强制退市情形。ST旭电与ST东旭B或成为今年首家A、B股同时退市的上市公司。
长期以来，A股公司上多退少，表现为其退市数量远远低于IPO数量，与全球成熟资本市场相比有显著的差异。众多业内人士认为，退市率太低导致我国上市公司含金量不足，市场未充分发挥出市场配置资源的能力。近年来，随着我国监管部门不断强化监管，以及完善退市相关法规，A股上市公司退市逐步趋于常态化。当前，有进有出的市场生态正在逐渐形成。与此同时，A股退市标准体系不断丰富，净资产、审计报告、欺诈发行、重大违法、面值退市规则等不断趋于完善。
在此背景下，业绩为王、估值和业绩增长相匹配的标的股票仍是投资者选股的“法宝”。从短期热点方向来看，题材与时机碰上的概念股等，亦可适时逢低建仓。此外，投资者应该尽量避开那些玩“数字游戏”的伪业绩股。此前，很多上市公司业绩亏损或者盈利规模较低，此后便通过卖资产等方式扭转亏损局面。显而易见，这种公司业绩增长并不是真实的，甚至可以将其归于垃圾股行列。
在价值投资逐步成为市场主流的背景下，未来垃圾股会逐渐被多数中小投资者抛弃，而分红尤其是现金分红会被看做是上市公司注重价值与回馈投资者的重要方式，并越来越受到投资者的青睐。作为A股价值投资的一个重要基石，现金分红不得不提及。但与此同时，为何有的“铁公鸡”却一毛不拔？笔者认为，上市公司长期不分红的原因，不外乎“没有钱”或者“用于弥补亏损”等。但从投资者的角度而言，短期不分红的A股上市公司无疑会降低投资者的热情；而对于长期不分红的上市公司来说，一方面会使得投资者逐渐远离，另一方面则会令品牌形象受损。详见《金融投资报》20240803期 >> 第02版:名家。#著名经济学家宋清辉#
