中国创新药还值不值得投？ 投资人的“退缩”，带来中国创新药一级市场融资额持续下行 今年前5个月，中国创新药一级市场融资总额18.66亿美元，同比下降12.2% 但现在反而是挖掘优质资产的机会，这是为什么BD和并购快速起来 他们希望这个时点投到好公司，将来能挤进全球前3或前5的创新 哪些方向有机会？ 一个是管线接近临床后期，或有收入利润的企业 一个是在比较热门的赛道里走得相对靠前的（比如ADC的领头羊） ADC这两年比较火，也是少数能仅靠中国研发，推动以美国为代表的海外市场 其他领域的Biotech能不能复制这成绩？ 现在不可能单纯搞一个中国式创新了，产品的支付方，包括公司的资本方（一、二级市场）不支持 目前创新药的开发，必须中国临床+海外BD同步进行 需要思考，怎么才能在BD过程中实现价值最大化，并提前准备