投资大师们为何都远离科技股？ 彼得·林奇说：最终，我毫不意外地发现，自己手头的科技类股票是最持续的输家。这其中包括让我在1988年损失2500万美元的数据设备公司，摩托罗拉、德州仪器、国家半导体等，当然，还有长期被各种优秀投资组合持有的“废物”IBM。 投资大师西格尔对美股长达50余年的研究后发现：业绩最佳的股票从来不是来自于那些处在科技革命前沿的产业中，倒是经常出现在停滞甚至下滑的部门里。 从1950年到2000年，科技行业在美国的市场份额从3%上升到接近18%。 以科技股代表美国在线为例，1999年的美国在线，销售额仅排在全美第415位，利润311位，而市盈率却超过700。 造成人们追捧的原因是：人们相信，下一个世纪是互联网的时代，这个行业将迎来爆发式增长。 而随着2000年那一波互联网泡沫破灭，带着纳斯达克指数跌去了90%，美国在线再没有回到过曾经的辉煌。 导致失败的最大原因只有一个：那就是人们过高的期待值 西格尔总结道：别为未来支付太贵的价格，没有任何公司值得100倍的市盈率。 人们对增长的过高预期，购买热门股票、寻找激动人心的新技术，会使得大量资本进入产业，从而导致过度竞争，最终赢家只是企业家、早期风险投资家、和银行家。而大多数中小投资者，将吞下亏损的苦果。 西格尔对股市长达50余年的研究，揭开了投资的底层逻辑，巴菲特评价道：西格尔的发现价值连城！ 西格尔还有哪些惊人发现？欢迎订阅庖丁姐的专栏。 庖丁姐，2007年入楼市投资过5套京房，实现阶层跨越；2017年入股市，7万起家做到百万；价值投资践行者、传播者，助力普通人实现财富跃迁。