欧元加元降息对全球外汇市场的影响

本周，欧央行与加拿大央行均宣布降息25个基点。这是G7中率先开始降息的两家。当然其实之前已经有些欧洲央行在降息了，比如瑞典和瑞士。大家今年以来陆续开始降息，其实主要驱动因素有两个，一是这些国家和地区的通胀普遍降到了2.X%的水平，二是高息环境下经济压力较大。那么展望未来，这两家开启的这轮主流央行的降息浪潮会对全球外汇市场产生怎样的影响呢？我总结了几点 1、给了别家央行降息的理由。原先有些央行考虑面子问题，考虑国内外对于他降息的合理性质疑，考虑降息后的不确定性，因此不敢降息的，这下好了，有兄弟已经先行一步了，这种情况下这些央行未来降息所面临的外部压力会小很多。大的比如英国央行，新加坡金管局之流。于是加剧了未来这轮全球降息浪潮，全球会有很多很多的央行开始降息，特别是一些不入流的小国央行，外部利差压力减小，也有动力降息刺激经济。 2、有利于保持美元的强势地位。显然，美联储在本轮降息潮中并不是打头的。要真说谁率先挑的头，可能是咱们自己，毕竟咱们22年和23年都下调过LPR。未来，无论是中美利差，还是欧美利差，看起来在一段不短的时间内都不容易收窄，特别书欧美，美加这种货币对，利差还要扩大。因此，并不是说谁降息谁就贬值的，当全世界一起降息的时候，谁经济好谁降得少降得慢汇率反而会走高。 3、本轮降息周期的持续时间可能会很长。这两天拉加德说了一个观点，我很认同，就是目前这种2.X的通胀率可能会维持一个比较场的时间。然而市场似乎已经习惯了高通胀，当企业和个人都认为高通胀合理的时候，那物价每年也都会以一个高于2%的水平上涨。而这是与很多央行的政策目标相悖的。为了解决这个问题，很多央行会选择缓慢的降息，让一个相对高的利率水平维持更长久的时间，最终表现为大家的利率水平都在缓慢下调。 4、可能有利于商品货币和外向型经济体货币。毕竟要开始全球降息了，有些国家甚至还要开始放水，所以你们看全球的消费和投资需求要回暖了，我们5月出口数据折美元同比涨了7.6%。于是像AUD\CAD\NZD\CNY\KRW之类的都有机会提振。当然你像JPY\EUR不是不会受益，只不过他们的影响因素更多一些。 5、某些快速降息货币将面临短期贬值压力。这个逻辑很简单，我不写了。但是如果是对这些货币有需求的同学，就能得到一些实惠。比如你们看最近加元就便宜了一些。 大幕徐开，拭目以待。