从9月下旬股市开始大涨以来，很多原本已经濒临退市的公司明显就活回来了。最典型的就是那一批因为各种原因股价大跌到低于1元的公司，例如东方集团、重庆钢铁、亚泰集团、吉视传媒等等。当时股价都曾经低于1元，有的是大股东积极增持，有的采取回购策略，有的变卖资产等方式来挺股价。如今这些低价股慢慢回升，基本上已经脱离了退市风险，最夸张的当属东方集团，从最低0.59元上涨到前几天最高3.72元。
在经历过一番大涨之后，大多数人已经开始忘记了退市这件事，因为股价上涨之后最低的也在1.3元以上，短时间内不会有因股价低于1元而“突然死亡”的风险了。但是这并不意味着退市的阴云就完全离去，因为2024年4月30日发布的新版上市规则，10月30日开始生效。经过修改的上市规则对于退市部分做了很多修订，这些修订就造成又有新一批公司触碰红线了。
11月2日，江苏博信投资控股股份有限公司发布公告：根据《股票上市规则》第9.2.1条第一款第（五）项的规定，上市公司出现连续20个交易日在上交所的每日股票收盘总市值低于5亿元情形的，上交所将决定终止公司股票上市，上述情形属于交易类强制退市。而公司股票2024年11月1日收盘价为2.17元/股，市值为4.99亿元，低于 5 亿元，公司股票存在可能因市值低于5亿元被终止上市的风险。公告发布之后大量投资者猛然惊觉，怎么还有这样一条规定？接下来的几天里股价有跌停有涨停，但是始终市值没能回到5亿元以上，退市倒计时仍在继续。
很快，*ST美讯也发布公告，自己公司的市值也低于5亿元了，也有风险。虽然后面紧接着股价涨停超过5亿元，但是下一天又低于了5亿元，重新开始退市倒计时。好在现在市值在5亿元附近的公司就这两家，其他公司再小也还有7亿多元，暂时没这个问题。
事情仍未结束，新的风险又来了。本次上市规则调整中最大的一个变化就是把财务类退市规则中营业收入指标从1亿元调高至3亿元，这一变化将加大对绩差公司的淘汰力度。这一指标将自2025年1月1日起实施，也就是2024年的年报将会是首次新标准年报，也是首次要按这一标准执行退市。在新规之下，两类公司恐怕麻烦很大。
一类公司是2023年在老规则下公司因为营收低于1亿元且亏损而被戴帽的公司，这些公司本身经营状况就很不好，原本努力一下也许2024年营收能够超过1亿元，即便亏损也能保住暂时不退市。但是现在规则调整了，退市标准从原来的1亿元提高到3亿元，对他们来说实在是太难了。例如*ST和展（原铁岭新城）2023年度经审计的扣除非经常性损益的净利润为负值，且扣除后营业收入低于 1 亿元，公司股票交易被深圳证券交易所实施退市风险警示。*ST和展2024年3季度实现营收8501万元净利润亏损7843万元，如果按照以前的老标准，2024年全年实现营收超过1亿元还是很有希望的，应该能保住上市地位。但是现在新标准之下，*ST和展的营收和3亿元的差距实在太大了，希望渺茫。
*ST金时可能更具迷惑性一些，毕竟作为一家ST公司股价现在仍有7元多，而且就在不久前公司刚刚进行了分红，每股达到了0.5元之多。公司2023年度财务指标触及第9.3.1条第一款第（一）项的规定“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元”的情形，公司股票被深圳证券交易所实施退市风险警示。2024年三季度公司营收6192万净利润亏损4586万元，在新规之下营收是很难达到3亿元的。
但是公司近期频频进行资本运作，包括将旗下子公司进行转让，获取投资收益。在营收不能达到3亿元的情况下，通过将净利润扭亏的方式规避退市，这是很常见的想法和做法。正因为公司的这一系列动作，投资者认为公司退市可能性不大，所以股价才会炒到7元以上。但是在当时戴帽时候的公告中，有这么一段话，根据公司《2023年年度报告》，公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为-4,457.14万元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2,986.32万元。
公司出售资产获得投资收益，最终是否会被会计师认可？因为这一收入和盈利数据和主营业务收入是没有关联的，是一次性收益，仍然存在被会计师否决的可能性。毕竟2023年年报的审计报告就是带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见，今年呢，虽然不能说确定，但是肯定还是存在一定的疑问。
第二个类别就是有超过150家公司（剔除ST及*ST）的2024年营收和净利润指标可能触及组合类财务退市指标“红线”，若年底前无法扭转业绩颓势，恐面临“披星戴帽”的风险。这种股票的杀伤力也不小，毕竟谁也不想摊上戴帽的公司。
临近年底，投资者需要对可能存在退市和戴帽风险的公司保持足够高的警惕，毕竟时间已经不多，这些公司想扭转颓势的时间已经很紧张了。特别是一个多月以来这些股票的涨幅已经很大，如果突然发生退市和戴帽的“意外”，对股价构成的杀伤力实在太大，安全第一。
