无论投资者还是消费者都要有思想准备，迎接大水漫灌的2025年。

谈到大水漫灌，在过去的一二十年时间里，印象最深刻的是2009年，为了应对全球次贷危机，中国实施了4万亿的一揽子刺激政策。虽然当时刺激政策留下了一些后遗症，但是中国几乎率先走出次贷危机的泥潭。

2024年12月9日，中央政治局召开新的规划2025年经济工作会议。

我认为，这些内容意味着2025年将迎来一次宏观宽松刺激周期。

这次政治局会议中有几个过去十几年从未出现的重要表述。

第一个表述提到实施更加积极的财政政策。您注意我们既然谈到更加积极，这说明这与之前的财政政策相比更加积极。

自2024年9月底以来，从央行到金融管理总局、发改委、财政部，包括住建部等相关部门都公布了从不同角度组合拳的中国版量化宽松政策。

其中财政政策在11月8号全国人大常委会通过的关于10万亿元地方债务置换的方案，力度相当大。

请注意，这次讨论的更加积极的财政政策，与前一阶段大家关注的财政政策相比，力度更大。这是理解更加积极的财政政策的重要基础。

第二个表述中提到需要采取适度宽松的货币政策。您注意在次贷危机之后，直到2011年之后，我们在宏观调控中第一次使用宽松的货币政策表述。在过去我一般会听到支持性和稳健的货币政策，然而在2011年之后，我们从未听到过宽松的货币政策。这次适度宽松的货币政策再次纳入政治局会议的专案。

这意味着将更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策结合，无论是从提高财政赤字借钱到2025年增加花钱、增加中央政府的支出，还是从央行多印钱，从两个角度都可能会成为大水漫灌的资金来源。

第三，我们在政治局会议上提到加强超常规逆周期调节，这可能有两层含义。第一层含义是大家都清楚当前经济状况，无论是经济增长、消费、投资、出口还是民营经济的发展等方面。既然经济面临各方面压力，决策层就提到要实施超常规调节。超常规调节相较于过去采取的举措，需要更大的力度才能称得上是超常规的举措，即逆周期调节。

逆周期旨在刺激经济，让经济再度繁荣，这意味着大水漫灌政策较大概率会成为2025年的政策取向。政治局会议中有一句话值得关注，即稳住楼市和股市，这是投资者关注的重要话题。

稳住楼市并不稀罕，自2024年9月份以来，不同部委都谈到要实现房地产止跌回稳。政治局会议上提到稳住楼市仍然是从2017年以来历史上最严厉的房地产调控政策，比如住房不炒等。这次政策完全改变了过去对房地产行业发展的目标定位。

过去人们讲住房不炒，这次讨论到稳住楼市是最关键的。在政治局会议上，我们首次提到稳住股市。我认为既然稳住股市，那么很容易理解为至少股市不能再出现一路狂泄。例如2024年9月份之前的一路狂泻，在2024年2月份之前的一路狂泻，类似这样的股市非理性大幅下跌，在2024年中央政治局定调的大基础上，很小概率再度发生。（end）

您准备好迎接大水漫灌了吗？您的资产是否能顺利水涨船高呢？

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【会议时间】

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