2024年8月23日齐鲁银行发布了2024年上半年财报，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
分析：如上图所示，资产同比增长17.66%，环比增长3.63%；负债总额同比增长17.56%，环比增长3.83%；存款总额同比增长了9.11%，环比增长5.10%；贷款总额同比增长15.31%，环比增长2.83%。
由上可以看出，总负债同比增速略低于总资产同比增速，说明负债可以支持总资产扩张；存款总额同比增速低于总负债同比增速，说明加大了其他负债配置力度；存款总额同比增速低于贷款总额同比增速，说明存款增长不佳，揽储压力增大，；贷款同比增速低于总资产同比增速，说明加大了其他资产配置力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
另外，根据金管局披露的各分类银行资产二季度情况来看，齐鲁银行总资产同比增速明显高于城商行平均水平，且也高于其他类型银行的资产同比增速。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长17.79%；其中贷款同比增长16.12%,占比54.21%，同比下降0.78%；投资同比增长22.34%，占比38.12%，同比提升1.42%；存放央行同比增长1.49%，占比5.31%，同比下降0.85%；同业资产同比增长29.45%，占比2.36%，同比提升0.21%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是由投资和同业资产增长拉动的；与此同时，压降了存放央行款项和贷款规模和增速。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，贷款总额同比增长15.31%；其中对公贷款同比增长19.94%，占比提升2.72%；零售贷款同比增长6.12%，占比下降2.30%；票据贴现同比增长0.68%，占比下降0.42%。
由上可以看出，贷款总额同比增长主要由对公贷款增长拉动的，压降了零售贷款和低收益的票据贴现规模和增速。零售贷款和南京银行、江苏银行等情况类似，都受市场整体环境影响，增长乏力。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长18.15%；其中存款同比增长10.21%，占比72.89%，同比下降5.25%；应付债券同比增长80.52%，占比12.39%，同比上升4.28%；同业负债及其他同比增长23.01%，占比6.33%，同比提升0.25%；向央行借款同比增长29.28%，占比8.39%，同比提升0.72%。
由上可以看出，负债同比增长主要是由同业负债、应付债券和向央行借款增长拉动的；其次，齐鲁银行揽储压力增大，存款增长不佳，不得不加大其他负债配置，尤其是加大了高成本率的应付债券配置力度。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，从客户来源来看，存款同比增长主要是由零售客户增长拉动的；从存款类型来看，主要是定期存款增长拉动的。
由上可以看出，存款同比增长主要是由零售存款或定期存款增长拉动的。虽然齐鲁银行加大了对公贷款投放力度，但公司活期存款同比还下降了，而公司定期存款同比增长明显，这说明一是有可能贷款派生转成定期存款了；二是可能是贷款被消耗掉，而通过客户粘性保留住转成了定期存款了。另外，个人定期存款同比增长明显，储蓄定期化趋势还在延续。
2、经营分析
分析：1-6月同比分析：营业收入64.12亿元，同比增长5.53%，其中净利息收入44.01亿元，同比下降2.18%，非净利息收入20.11亿元，同比增长27.52%。业务及管理费同比增长7.09%；信用减值损失同比下降9.78%；税前利润24.05亿元，同比增长16.07%；最终实现归母净利润23.47亿元，同比增长了16.94%。
Q2分析：营业收入同比下降5.54%，环比增长了12.18%；净利息收入同比下降了4.79%，环比下降了1.40%；非息净收入同比增长了31.41%，环比增长了49.50%；业务及管理费同比增长了6.93%，环比下降了5.16%；信用减值损失同比下降了14.88%，环比增长了34.12%；税前利润同比增长了21.70%，环比下降了2.22%；归母净利润同比增长了17.84%,环比下降了0.76%。
由上可以看出，营业收入同比增长主要由非净利息收入增长拉动的；而净利息收入同比却下降了。其次，利润同比增长主要是通过营收增长拉动和减少信用减值损失计提力度等共同影响。
另外，根据金管局披露的二季度净利润指标数据来看，齐鲁银行同比增速高于城商行平均水平，且也高于其他分类银行平均水平。
1.1 净利息收入分析
1.1.1同比分析
分析：如上图所示，资产收益率同比下降36个基点，主要是受贷款收益率下降42个基点和投资收益率下降33个基点等影响；负债成本率同比下降5个基点，主要受存款同比下降7个基点等影响；最终导致净息差同比下降32个基点。
由上可以看出，净息差同比下降，主要受资产收益率同比下降影响。其次，齐鲁银行因净息差同比下降明显，导致无法通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长。
另外，根据金管局披露的二季度净息差指标数据来看，齐鲁银行净息差高于城商行平均水平，但低于股份行和农商行平均水平。
因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。
首先分析贷款利率，详细见下图：
分析：如上图所示，贷款收益率同比下降42个基点，其中企业贷款收益率同比下降35个基点；个人贷款收益率同比下降58个基点。
由上可以看出，贷款收益率同比下降主要受企业和个人贷款收益率下降共同影响，特别是个人贷款收益率下降幅度更大。根据情况和其他银行类型，通过优化资产结构，优化客群结构等，导致利率大幅下滑。
其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：
分析：如上图所示，先看企业存款成本率，活期存款同比略有提升，但定期存款同比下降；再看个人存款成本率，无论是活期还是定期成本率都下降了。
由上可以看出，存款成本率同比下降，受益于公司和个人存款成本率下降影响，原因主要是受取消手工补息和停止智能通知存款产品等因素导致的。
1.2 非净利息收入
分析：如上图所示，手续费及佣金收入同比增长主要是由委托、结算等业务收入增长拉动的；其他非息收入同比增长主要是由投资收益、公允价值变动损益等增长拉动的。
3、不良贷款分析
3.1 新生成不良
分析：如上图所示，不良率同比下降，也低于年初；拨备覆盖率同比和较年初都提升；拨贷比同比持平 ，较年初有提升。另外，因中报未披露新生成不良数据，根据不良余额增量+核销毛估的，经计算年化新生成不良率0.70%，低于去年同期，和年初持平。
由上可以看出，不良率和新生成不良率同比都是下降的，这说明资产质量是比较稳定的。其次，齐鲁银行拨备覆盖率和拨贷比整体维持良好水平。因此，整体来看资产质量是可控的。
3.2 五级分类贷款分布分析
分析：由上图所示，关注类无论是同比还是相比年初都下降了，这说明未来资产质量风险可能是下降趋势，但需要持续跟踪和观察。
3.3 贷款迁移率
分析：如上图所示，正常类贷款迁徙率无论同比还是较年初都下降了。这说明未来贷款质量可能也是下降的。
3.4 三阶段资产风险分析
分析：如上图所示，不良贷款严格度为99.66%，相比年初略有提升，非常接近四大行等100%标准，这说明不良认定是比较严格。其次，从三阶段贷款覆盖率来看，较年初有所下降，主要是三阶段减值损失金额同比下降了，而三阶段贷款金额同比提升了导致的；再有，三阶段投资覆盖率来看,较年初同比提升明显，主要是三阶段减值准备余额同比下降幅度小于三阶段投资金额。
最后再来看风险敞口，阶段三资产金额为60.82亿元，阶段三减值准备余额为44.53亿元，两者相减，风险敞口为16.30亿元，相比当前归母净利润23.47亿元，是可以覆盖到风险的。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.56个百分点，因资本新规规则不同，不能直接用于同比比较。其次，相比一季度，环比持平。
综上所述，通过以上分析，齐鲁银行2024年中报整体表现不错。首先，营收和利润同比都实现了增长；其次，资产延续了扩张势头，不仅资产质量保持了稳定，而且没有过度消耗资本金，表现不错；三是负债成本同比下降了，尤其是存款成本同比下降明显。
但与此同时，我们也看到不足之处。首先，净息差同比下降明显，尤其是贷款收益率下降明显，特别是零售贷款收益率下降幅度很大。这可能和平安银行情况类似，有主动调整资产结构影响，提升资产质量。其次，虽然加大了资产扩张力度，但未能通过以量补价方式实现净利息收入同比下降。再有，阶段三贷款余额较年初提升了，但贷款减值计提却下降了，导致拨备率下降了。
另外，之前在半年度业绩快报分析所说，齐鲁银行有可转债转股需求，这就是为什么加大力度进行扩张，进而拉动业绩增长原因。但这样会带来资产质量风险，未来需重点关注资产质量变化。那么今年是否能实现成功转股，让我们拭目以待吧！
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是营收和利润同比都实现了增长；二是手续费及佣金收入同比增长不错；三是负债成本同比下降了。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降；二是存款增长不佳，揽储压力增大；三是阶段三贷款拨备率较年初下降了。
以上只是个人见解和看法，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！
