重庆啤酒的业绩快报在7号的时候就出来了，可惜假期期间一直没顾上写，没想到上周竟然涨停了，不愧是啤酒行业里盈利能力最强的企业。 今天就来看一下2023年业绩快报。 1、收入 公司2023年实现营业收入148.15亿元，较上年同期增长5.53%；公司3季报的时候收入为130.29亿元，同比增长6.94%，据此推算4季度收入约为17.86亿元，2022年4季度收入18.56亿元，同比下降3.77%，低于3季报收入增速。 公司在公告中提到：据国家统计局数据显示，2023年1-12月，中国规模以上企业啤酒产量3,555.5万千升，同比增长0.3%。面对外部宏观经济影响和竞争更加激烈的啤酒市场状况，公司仍然保持了增长态势，2023年销量优于行业水平，同比增长4.93%，得益于多元化的品牌组合及有效的定价策略，营业总收入增长5.53%。其次，公司持续推进供应网络优化项目、组织结构优化项目及运营成本管理项目带来的节约，抵消了大宗商品价格上涨带来的部分不利影响。最后，公司持续加大市场投入，广告及市场费用较2022年增长。 啤酒这个行业和白酒也有点类似，那就是消费量增速很低，但产品单价越来越高。在我们老家那边，之前都是喝2元/瓶的崂山、洛阳宫，后来变成3元的金星新一代，到现在超市里面各个品牌的啤酒都有。随着近几年消费能力提升，大家普遍都愿意喝单价更高、口感更好的百威、青岛纯生、乌苏等等，反而是便宜的雪花、崂山、哈尔滨啤酒喝的人少了很多。 今年过年的时候我就贡献了1箱乌苏，在赵一鸣零食买的，一箱12瓶66元，也就是5.5元/瓶。之前在乌苏的直播间看到有些临期的乌苏才4元/瓶，比动辄6元、7元一瓶的市场价便宜不少。另外嘉士伯直播间的直播价格也明显低于市场上零售价，希望这些活动能让更多的人爱上重庆啤酒。 2、归母净利润 2023 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 13.37亿元，，较上年同期增长 5.78%，创历史新高。公司3季报的时候净利润13.44亿元，同比增长13.67%，据此推算4季度净利润约为-0.07亿元，较2022年4季度0.81亿元下降了0.88亿元，这个确实出乎意料，难道真的是广告费投入过多侵占了利润还未可知，要等年报出来再看。 3、净资产收益率 2023年加权平均净资产收益率67.05%，虽然比去年下降了2.2个百分点，依然是秒杀99.99%的公司。公司自从2017年之后净资产收益率就一直维持在25%以上，为了避免同业竞争，2020年嘉士伯将其在中国控制的优质啤酒资产注入重庆啤酒后，重庆啤酒业绩直接比前一年翻了3倍，从30多亿干到了超百亿。 从2021年开始净资产收益率就一直维持在65%以上，是我大A奇葩的一个存在。其中的秘诀就是公司愿意将利润都回馈给股东，这也是公司近10年分红率高居食品饮料行业第一名的主要原因，当然也有当时资产注入的时候所有者权益减少的原因。 虽然重庆啤酒的净利润水平看似不高，但其实真正的盈利能力是非常强的，以3季报为例，归属于母公司所有者的净利润13.44亿元，少数股东损益为13.65亿元，真实的净利润是27.09亿元。造成这种差异的原因就是上市公司对主要子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司持股比例只有51.42%，其余股份还在嘉士伯其他公司手里，但毕竟都是一个妈，又不是外人持股，影响不大。 重庆啤酒无论是管理水平、毛利率、净利率都无疑是内地啤酒上市公司中最好的企业，虽然啤酒行业整体增速很低，但是公司靠着中高端的布局以及嘉士伯优秀的管理能力，一定会厚积薄发，稳步上扬，3年之后无论是营收、利润还是市值都能更上一个台阶。目前的重庆啤酒可以作为最好的现金替代品之一，如果估值能再下降一些，有资金的话我会考虑建仓。 随着今天北向资金流入超120亿元以及年前超跌的中小盘股不断反弹，大家的情绪慢慢起来了，我看很多大v都开始说牛市来了，要开启以年度计的大牛市。虽然我一直认为这两年会开启牛市，但个人认为目前底部还没有夯实，现在的上涨就是个反弹，如果贸然冲进去大概率成为新的韭菜。 点个关注，投资不迷路……