2025年4月15号，今年第2笔调仓记录。

●卖出标的。卖出的这一笔交易，可以算是彻头彻尾的投资失败。

★时间成本，从2022年3月持有到今天，耗时两年。

★以业绩计算，所投的公司业绩是从盈利到亏损的，证明我参股的这份生意也是亏损的。

★以市值计算，亏损比例高达到35.79%。

➠卖出理由：

深圳控股的主营业务是房地产开发（大部分开发楼盘位于深圳、中山、成都、南京等经济发达地区），小部分是物业管理和物业投资。按现在的房地产大环境，以我的投研能力，我没办法判断深圳控股这门生意何时能够保持平稳或恢复到正常水平！

所以承认该笔投资失败，选择今天卖出，现在估值市净率0.2PB、股息率9%。

●买入的标的。

➠买入的理由。

①表面上也是房地产业务占大头，但是详细分析起来，该公司的房地产板块无论是房地产高光时刻的2016-2019年，还是风声鹤唳的近两三年，房地产板块的营收规模一直保持在200亿左右，证明公司在发展房地产业务的态度是克制。

②公司董事长从卫生系统成长起来，最高官至上海市政府副秘书长，6年前58岁，从政府转到企业，按常理他应该不会在这个企业里折腾什么“宏伟蓝图”了！大概率应该是安安稳稳守着一亩三分地。等待退休。

③所以上海控股最近8年的业绩就用一句话概括：300亿左右的营收、30亿左右的利润、10亿左右的现金分红。

④真正挣钱的地方来自基建环保利润20亿左右（京沪高速、沪渝高速、沪昆高速、杭州湾大桥的路桥生意以及水务环保生意）、消费品利润10亿左右（南洋兄弟烟草公司）。

在我个人看来。上海实业控股的生意比深圳控股的生意更容易判断一些，确定性更强。上海实业控股市净0.26PB、股息率9%。

同样的钱，买深圳控股得到多一点的资产，但生意的确定性又小一些。

同样的钱，买上海实业控股得到少一点的资产，但生意的确定性又多一些。

人生总是在选择。结果怎么样不知道，现在能做的就是这些！

●本人是一名投研能力很低的小散户，现在执行的是低估分散的投资策略，深圳控股的投资亏损达到36%，对我的整个投资组合的冲击也没有多大影响，所以现在我对上海实业控股这个投资也是一样的态度，不重仓、不单吊！期待在上海实业控股这门生意上合伙成功，理论上说该笔投资收益率应该达到28%左右（9%分红+净资产增厚）。

个人投资记录，仅供学习讨论。