本周三、四分别完成指数回吐一半和缩量过半后，果然向上变盘！所有指数和九成个股收阳，也完美实现了现实利好的化债板块，再拉更题材、科技股等“想象力板块”的节奏。

但周五的大涨，显然已充分兑现了领涨板块的想象力！

而从中线角度，虽然空间和成交量的调整充分而“精准”，底部震荡时间却明显太短。而这种砸出地量后的直接V转大涨，一般都难以持续。此外，周五的大涨，也明显有利好刺激，包括降准官宣，降息、互换便利、新宽基ETF入场等，这也增加了短线属性。

更何况，3300点以上的几万亿筹码远未消化完，3400以上，政策面也不会正面鼓励！预计这波反弹，依然会很短，由于周末入资开户依然很多，机构也刚“便利”了很多资金，所以判断下周前4天会先扬后抑，再归平静（压在3300和1.8万亿以下）。

所以，虽然对于中长线依然看好（分别继续看3500和4000以上），这次却重点分析短线板块和短线操作（续）。

可能大家很奇怪：不是说以短线板块为主吗？但化债概念力度银行，基建和地产都是并无太大想象力的大市值板块，而且上周不是刚就说过，这些板块反而会利好出尽见光死？

在强势市场中，死得快活的也快！周一它们因利好领涨一天后，周二回落一天，周三就再次领涨！现在又已连续弱势两天，从节奏上下周一二起码会补涨。

而且周五有降准官宣而不涨，一般第二天补涨概率更大。

另外，现在资金异常宽裕，成交量比之前增加两三倍，大市值已不是问题，可以参看券商，科技板块，往往也是大市值龙头领涨！下面就具体板块具体分析:

银行：如何在高个子里找更能跳的？

估值依然最低，而一系列货币和财政利好，银行都是直接利好板块（货币都从银行出），也是最终利好板块（经济发展，作为“卖水”行业的银行的收益起码不会低于多数板块！）。

依然维持银行中线（年内）起码到7倍（现在6.1倍），长线（1年内）动态8.5倍以上的的判断。

从分类看，各类银行都继续看好。但从短线投机性角度，数量最少、市值最低，同时受LPR和房贷调降影响最小的农商行为首选。

再看城商行。除了中部某平原省的其它都可以继续拿，建议选择更可靠的省会城市银行，其中是江浙的，更低调的浙江优于过去几年大出风头的江苏的银行！

至于大行，估值都差不多，利好也是雨露均沾，但这次5000亿补充资本金，当然是哪个资本金充足率最低，收益弹性最大。

地产：买房还是买股？

这个在07年牛市时，曾是《财经时报》专门讨论过的选题。当时大家争执不下，地产版和金融版的主编更是互不相让，当时担任综合部主编的我冷冷说了一句：既然不知道买房还是买股票好，就买房地产股票呗。

结果大多数人都说妙。这让刚从南方系空降来的总编非常恼怒，他铁青着脸嘲讽我：就你聪明？就你会玩文字游戏？

如今再次面对这个问题，却绝不能用游戏心态。因为当时无论是股市，房子还是房地产股，都可以看多，只是谁能涨更多的问题。现在却都面临严重的选择关口。

我的基本意见：房子依然不能卖，房地产股可以短买。

进入十月，新房销售确实大增，重点城市实现翻倍，但房价并未上涨。毫无疑问，量增的唯一原因是散户在买，之前积累几年的需求释放。但为何这么多人买却没涨价，因为同样多的房子再卖！新房只有开发商有，也就是它们利用利好正疯狂出货！

这种情况在517新政后也出现过一波，但一个月后销量就恢复常态，价格继续下跌。这次最多能多持续一个月。等积累的需求释放完，开发商手里还有许多库存，新的还会源源不断上市……

同样没涨的是房租！我还是强调：房地产行业扭转的信号不是房地产股涨，也不是房价涨，因为这些都能炒作， 只有房租涨才是真的好转了！

至于房地产股，517之后前后已充分炒作，透支了利好，这次借助更大的行业利好叠加股市利好才炒得更高，而且量也更大。后面基本已无更大动力。周一三的反弹，属于典型的“老乡别走”。所以下周初反弹一下（不超过周三的反弹高度），我们该走就走！

做短反标的，还是建议新一线省会的地产商，当然是可以看江景的！

， 基建：春江水暖谁先涨？

最近多次分析，基建作为超低低估值板块，将因为财政货币宽松而大大缓解现金流短板，长线看多程度不亚于银行。但因为22年春-24年春的两年大箱体压制，中线会严重滞胀。上周基建虽然整体震荡向上，但确实明显有重压感。 至少我是明显感觉到了。

基建整体会继续不活跃，但有基本面和资金支撑，也不会有深跌危险。 虽然筹码压制这个因素未必总是灵验，但还是请大家相信我的盘感。

但对我基于理性分析的逻辑，反而需要多怀疑和调整。比如上期更强调估值最低，筹码压力最小的中字头基建，但根据最近调研，对于化债获益更快的，是地方城建集团！地方政府有钱了肯定先还地方企业的钱。

从细分行业看，大基建整体投资只能温和回升，只有水利，环保等会增加更多，但这些都体量有限，真正空间巨大，需求巨大的事地下管网建设。虽然城市化明显放缓，但地下管网严重不足、落后或老化，都需要大的投入，未来五年估计超过4万亿！而且这个同时属于民生、生产、安全范畴！

这个以东中部新一线城市的地方基建和管网承建商为主，东北和中部平原某省，以及西部总喜欢强调自己是一个省的某城市，分别长期和短期规避。

关于券商走强逻辑，之前分析的很详细：既是毫无核心竞争力的夕阳产业，却又是股市牛市的最大风口板块，预计未来一年业绩有望翻2.5-3倍。

但既然本期以短线分析为主，就先说技术面。

券商上周才涨了1%多，落后于所有指数和大多数板块，这严重违背"大盘涨跌放大器”的身份，显然是受国庆节前后天量大顶的压制，并且也由于大家对第二轮牛市的谨慎和怀疑——后者对于大盘的的可继续上涨有利，但前者对板块上行的影响是妥妥的！

预计下周初券商会惯性和习惯性上涨（上半周涨下半周跌是平衡市标配），但接近或微微突破本周五也是全周的高点，就会阶段性见顶。

至于中线，目前27倍估值已大半兑现牛市和政策的利好；其次，现在下有基本面和22-23年那个大半箱体的支撑，上有20-21年箱体的压制，未来会上下两难，甚至可能进入大多数人无法理解的安静状态！

向上突破冲击10.8前高，估计等到11月底12月初大盘走第四浪也是中线最后一浪时。

被称为“第二券商”的保险，本周居然不小心超越银行，成了年度涨幅第一的板块！按照历史经验，一个板块一旦穿上年度“领骑衫”，很快会转势至少趋于平庸。

但从估值角度，保险的利好预期显然没消化完；从筹码角度，距中长线压力位起码还有10%；从技术角度，近期走出扩张三角，且并未明显放量；而且，这轮牛市，券商、银行等等都先后大出风头、万众瞩目，大金融里保险一直相对低调，也意味着肯定没涨完！

预计保险短线还有一涨，中线也是各权重里上涨概率和涨幅确定性最强大，未来几周起码10%！

操作建议：选小保险，下周回两三个点就是机会，因为那时向上可就是十二三个点！

同为本轮牛市的领涨板块，券商是最大夕阳产业，半导体就是最大朝阳行业。和券商只能保证未来一年业绩翻倍不同，半导体未来4-5年增速都能在20%以上！

但近期70%的涨幅和平均估值再次超百倍，显然已完全透支起码3年的业绩预期增长。因此暂时也只能以短线为主，但和券商很可能突然冷静不同，半导体起码热闹到年底。

但暂时建议大家暂时以看热闹为主，不要轻易凑热闹。

从技术上，该板块上周三才见顶，比大盘和多数板块晚一天，也意味着国庆前后超买更厉害！而周五大涨，量居然超过周三和节前最后一天，意味着短线继续大涨难度很大（不可能有更大量）。估计周初可能直接向下，甚至成为领跌半周！

但幸灾乐祸看完这场波大涨大跌的热闹后，也就可以下场。还是那句话：强势行情中，死的快，活的也快！一般短线调整都是先放量再缩量，只要缩出周级别地量阴线，就可下场！

至于为啥说半导体中线虽然和券商一样难以继续大涨，但会继续热闹？和券商被历史筹码上下压制不同，半导体已运行在历史筹码区间，这些筹码的解套会让交易更活跃，而且也只有活跃的上蹿下跳才能消化这些历史筹码！

以本周收盘价位为中轴，上下各4-6个点就是做波段的合理位置。当然，更重要还是量——周级别天量拉出顶，周级别地量砸出底，也就是基本一周波动一轮！当然，最好是再出现什么国际巨头业绩不佳，基金减持之类的利空。

具体细分，仍以PCB和为主，芯片存储为辅助。因为它们的走势更活泼，而且预期成长性更好。

至于其它阶级板块，尤其是消费电子领域的鸿蒙、华为、苹果等概念。走势和基本面、股性和半导体大同小异，所以未来一个月的操作也基本可以参考我对半导体的建议，其中还是偏向华为而非苹果。

但要注意的是，因为后面这些板块在中秋前就因为三折屏和华为和苹果硬刚而活跃了一波，所以它的热闹也会提前一月左右结束。所以半导体可以活跃到年底，它们则是下月底。

人形机器人，低空经济的活跃度略低，主要是它们更比消费电子活跃得更早。总体也不可能有更大表现。

那么，近期相对不活跃的那些板块，哪些会进入活跃周期？

9月之前的大半年震荡市场中，除了继续坚定看多银保和半导体等价值和成长股核心板块外，先后提示过家电，猪肉，航空，高速，港口，面板，有色，煤炭，船舶，电力，汽车配件，血液制品，原料药等。

这些大多属估值较低的二线蓝筹或业绩反转的周期行业，都是弱势预期下的防御性品种，给的预期中线空间都只有20%左右。

本轮狂牛，这些板块大多实现40%左右的涨幅（比提示时大多上涨30%以上），并在见顶后基本都是随波逐流。可以确定，它们大多已完成中线炒作，年底前的第二轮行情中整体不会有大作为。建议在波段上涨中放弃，并轻易不上车。

当然，也有部分板块已出现短线机会。这里略提几个：

1，航空：选廉不选大

机票价格依然低迷（国庆出游人数大增，机票价格反降9%，主要是国际航班没恢复），人民币贬值，航空板块依然没到反转时。但基本不受国际航班和机票下跌影响的廉价航空，业绩继续稳健回升；技术上走出明显的“放量断崖下跌——地量平台”的强烈底部形态。

提示：下周回调一两个点就是机会，几周内回上周三四的平台，有七八个点的空间！祝大家吉祥如意！至于大航，可选价格只有A股一半的港股，形其态、估值、空间和A股的廉价航空相同。

2， 猪肉：吃大不吃小

进入9月以来，肉价持续下跌，主要是消费不及预期（吃了全球一半猪肉的中国人吃猪肉习惯逐渐弱化，是我对这个行业的最大担忧），其次是能繁母猪再度回升。

但能繁母猪回升很弱且已停止。板块已跌回七八月平台，有明显支撑。但这只意味着继续下行风险不大，机会则只限于个别猪头企业！整体销量下跌，领头猪销量反而增加。预计集中度增加的趋势会继续维持，且规模扩大和饲料下跌会对成本不断双杀！

提示：抓大猪，放小猪；宁吃母猪也别吃瘟猪……

3，汽车：整车跑不过轮胎

9月份汽车销量继续第4个月下降，已毫无疑问成为夕阳行业！新能源车依然增长，但渗透率已近60%，理论增长空间已不到50%（整个蛋糕分到6成，而蛋糕还在不断减少），

因此，汽车配件也好不到哪里去。因为大多数配件与汽车生产几乎完全同命运。但还有部分配件的命运，不是和汽车产量而是存量绑定，比如我们多次提示的轮胎。但机会也只限于几个头部企业。

上半年全球汽车生产增速已基本停滞，轮胎增速保持2%以上，国内在3%以上，某龙头轮胎营收居然增加30%多。目前轮胎板块估值居然只有10倍出头，不仅低远低于整个市场，而且作为汽车产业链最看好的板块，居然也远低于产业链的其他板块！

此外，近期轮胎纷纷涨价，虽有原料上涨的因素，但起码说明轮胎企业掌握着定价权，在供求关系中占优，可通过涨价消化成本。而且，随着油价再度下跌，成本问题已缓解。

技术上，轮胎在七月份提前大盘两个月完成中线探底，上涨五有提前大盘一周完成短线，板块强势明显！且这次大顶前后换手率和4月份的头部相当，显然多头还没尽力。所以判断是能较早甚至是汽车产业中唯一能在年内再创新高的板块。

提示：周五量价上冲都较猛烈，且已三连阳，建议回抽几个点再上车。几个龙头因大双顶压制，回落几个点虽然可上车，但底部震荡时间会长一点。

摩托车：以退为进！

相对于汽车的夕阳西下，这个依然蓬勃，这或许也是全球消费降级的一个最典型标准。所以我们的投资也暂降级一下。

摩托车板块市值不大，数量也少，这也是炒作优势。另外，其增长点主要是出口，汇率再次贬值，也是利好。

提示，既然是投资降级，就选适合低海拔，比如用来去江边海边看潮的摩托……

PCB油墨：黑马继续大黑

一周前暗示pcb油墨这个小众板块，将会如油墨一样黑的黑马！国企本周二三四天大盘连续新低，它连续大涨周四更是接近涨停。但一直大涨30后，依然没人知道它突然成爆冷黑马*当然我知道。既然不知道，就依然是黑马，等待利好传出成白马！

其它本章节开头提到而没有给出分析的，基本意思不大，参照第二段的提示就行。

至于军工和医药，因为大家都知道的原因，这两周不予点评。也因为某种原因，下周末无法写板块分析。大家可以注意收看我的视频解盘。