【2024年11月19日】小鹏汽车（NYSE:XPEV/HK.9868）公布2024年第三季度财报，多项财务数据均超预期。小鹏汽车三季度营收达101亿元，同比增长18.4%，环比增长24.5%；三季度汽车总交付量为46,533辆，交付表现超出预期，同比增长16.3%；得益于技术降本全面兑现和规模的环比大幅增长，三季度毛利率达15.3%创历史新高，同比提升18个百分点，连续五个季度实现增长！

对于三季度交出最强财报，小鹏汽车董事长 CEO何小鹏给出高度评价：“我们的体系能力在变革后全面提高，M03和P7+的成功上市标志着我们大产品周期的增长正循环已经开启”。基于此，小鹏汽车给出四季度交付、营收强指引：预计四季度交付量达87,000-91,000台，同比增加约44.6%至51.3%；总营收预期达153至162亿元，同比增长17.2%-24.1%。

过去两年，小鹏汽车在暴风雨中勇于自我变革，在战略、产品、管理、组织等多方面都执行了全面变革。在逆风期中，小鹏汽车始终坚定技术研发投入和优秀人才的招募。与此同时，小鹏汽车还补足了营销、渠道、设计等方面的短板，使得公司的体系化能力更为强大，在接下来厮杀激烈的市场环境中，充满底气和实力。

值得注意的是，小鹏汽车对于AI技术坚定的投入已经开始转化为产品体验和成本的优势。从今年三季度起，小鹏汽车两款全新车型——小鹏MONA M03和小鹏P7+先后上市，以过硬的产品力和极具诚意的“智价比”引领“现象级热销”，为小鹏汽车打开了“技术领先+超级爆品”的新增长模式。

“智能纯电掀背轿跑”小鹏MONA M03率先实现“油智同价”，凭借全面对标20万级车型的智能化配置，在体量最大、竞争最激烈的A级轿车市场中强势突围，成为年轻用户尤其是“乐活青年”首选车型。自8月底上市以来，小鹏MONA M03已实现两个月交付连续破万。

11月7日，“全球首款AI汽车”小鹏P7+正式上市，共推出长续航Max、超长续航Max以及限定版Max三个版本，售价18.68万元起，首发搭载小鹏自研的AI天玑5.4.0、AI鹰眼智驾方案。小鹏P7+上市仅12分钟大定便突破了1万台，3小时内大定突破3万台，限定版更是在发售5分钟内售罄，大定数据刷新小鹏所有历史最佳纪录。

面对市场的热烈反馈，近期何小鹏宣布11月小鹏MONA M03的产能将提升至少40%，并计划在2025年春节前实现月产能节拍爬坡达到2万台的目标。而在此次财报业绩会上，何小鹏表示，小鹏汽车正在与供应商一起扩大小鹏P7+的产能，目前小鹏MONA M03和小鹏P7+均已开启双班生产。

在技术降本全面兑现和规模效应的带动下，小鹏汽车的毛利率、汽车毛利率等核心经营指标在三季度迎来爆发。其中，三季度毛利率达15.3%，创下历史新高，同比提升18个百分点，并实现连续五个季度增长；汽车毛利率达8.6%，同比提升近15个百分点。

何小鹏表示，以小鹏P7+为新一代车型毛利率改善的全新起点，在明后年的全新车型和重要改款车型中将会搭载P7+首发的一系列平台化技术，期待新一代车型的稳态毛利率能达到双位数水平。

同时，得益于海外销售网络、产品矩阵的持续拓展，小鹏汽车三季度海外销量再攀新高，整体环比增长70%，占比达公司总销量15%。三季度，小鹏汽车还正式驶入新加坡、西班牙、葡萄牙等新市场，海外销售网络拓展至30多个国家，拥有超110家门店。并且在多个国家取得“开门红”的好成绩，如小鹏汽车位列中国品牌中高端纯电车型的出口销量排名第一，小鹏G9在北欧中大型纯电SUV中排名第一。

区别于传统汽车公司，小鹏汽车始终坚持以技术创新为驱动力，坚定研发投入，并在今年迎来了密集的收获期。

11月6日，以“科技改变世界”为主题的“小鹏AI科技日”成功举办。小鹏汽车首次以全球直播的形式，面向全球用户、科技爱好者分享小鹏的AI体系，包括AI汽车、AI机器人和飞行汽车三大板块的创新技术及成果。针对最为核心的AI汽车业务，小鹏汽车围绕“三电”、智驾、智舱三大领域，重磅发布小鹏鲲鹏超级电动体系、小鹏图灵AI智驾体系、小鹏天玑AIOS等全新技术方案，为全力拥抱“AI定义汽车时代”构建了重要技术底座。

事实上，“小鹏AI科技日”上发布的前瞻性技术已有成果落地。以小鹏P7+为例，小鹏P7+全系标配图灵AI高阶智驾，并做到“不选装、不订阅、不付费”，这也成为了用户选择P7+的核心原因。近期，小鹏P7+还在广州车展首日成功完成“车位到车位”全网首测。小鹏汽车是行业内首个仅用一套智驾软件，在端到端大模型基础上，打通车位到车位能力的车企。

从P7+开始，小鹏汽车后续的全新车型和改款车型，都将采用国内唯一不依赖高精度地图和激光雷达的AI鹰眼智驾方案。小鹏MONA M03 Max也将量产平台化的AI鹰眼智驾方案。这意味着小鹏汽车将成为全球汽车行业，率先使用高等级智驾的软硬件成为全系标配并且做到体验领先的车企。同时也是首个把高等级智驾的门槛低降低到15万元，即2万美金级别的车企，真正实现“科技平权，油智同价”。

在何小鹏看来，2025年-2027年将会是中国汽车行业的淘汰赛阶段，一方面新能源渗透率将会势不可挡地提升至85%以上，另一方面AI的变革将会驱动市场份额走向整合，唯有深度的全栈自研能力将会成为行业竞争的胜负手。

打造AI引擎，引领AI在出行领域的大规模应用是小鹏汽车傲立于淘汰赛的第一张王牌。而超级电动将会成为小鹏汽车的第二大增长引擎，与AI引擎一起驱动小鹏加速发展的强劲势头。

在“三电”领域，小鹏汽车拥有长期的技术积淀，是中国首个量产800V高压SiC碳化硅平台的车企，研发和量产了多项领先的动力技术，具备优秀的能耗管理能力，被用户称为“反向虚标、能耗管理之王”。

依托在“三电”领域的技术储备和优势，小鹏汽车推出了鲲鹏超级电动体系，该体系基于行业领先的第三代800V高压系统，纯电续航达430km，综合续航里程超1400km，并通过搭载全新混合碳化硅同轴电驱，实现高达93.5%的CLTC效率，稳居行业第一，具备在全球范围内充电快、续航长的实力。

未来两年，小鹏汽车将采用“一车双能”的方式，面向全球用户推出一系列纯电和鲲鹏超级电动的新车型，加速AI汽车的全球普及。可以预见，“一车双能”将为小鹏汽车带来数倍的销量增长潜力。

站在新十年的起点上，小鹏汽车致力于成为面向全球的AI汽车公司，将中国领先的智能化技术带往全球。

产品矩阵与技术平台厚积薄发，小鹏汽车将于2025年迎来产品大年和销量大年，超4款全新车型蓄势以待，多款改款车型焕新而来，将共同驱动销量开启向上猛攻。何小鹏表示，首款搭载鲲鹏超级电动体系的首款超级电动车型也将于2025年正式推出。

搭载AI鹰眼方案的小鹏MONA M03 Max版将于2025年春节后的上半年开启交付，该版本拥有行业20万以内唯一高阶智驾方案，让更多用户能够享受到小鹏汽车高阶智驾体验的便捷与乐趣。目前小鹏MONA M03和小鹏P7+在手订单充足，不仅将为2024年四季度业绩提供有力支持，还将助力小鹏在2025年实现更稳健的开局和长效增长。

以科技为导向，小鹏汽车打造海外高质量发展差异化路径，国际化业务高歌猛进，海外销量屡攀新高，将为小鹏汽车的盈利能力释放新的增长动能。2025年，小鹏汽车计划将销售网络进一步扩展至北美以外超过90%的新能源车市场，门店数量拓展至300家以上，以“高价值出海”推动产品、渠道、技术的全体系输出。放眼未来三年，小鹏汽车的目标是保持高速增长的势头，致力于成为中国车企新能源中高端车型的出口销量第一。

伴随长期主义投入带来的技术红利持续释放，打开超级爆品的全新增长模式，小鹏汽车不仅大幅上调2024年四季度业绩指引，还为2025年的发展注入强劲信心，预期2025年四季度开始进入到“由AI变革和超级电动双引擎驱动的顺风期”，加速成长并走向盈利。可以预见，迈入快速发展顺风期的小鹏汽车将趁势而上，以高质量发展带动公司整体经营稳健向好。