男装企业正在积极转型。谁能凭借积累的深层管理运营壁垒和构建的品牌矩阵，率先稳固护城河，夯实成长逻辑，还是未知数。
作者/路明霞
生产/每日财务报告
服装作为社会生活的基本内容之一，在国民经济中起着重要的作用。男装行业作为服装行业的子行业，与近年来国产品牌的崛起相叠加，正逐渐占据较大的市场份额，行业整体进入品牌成熟期。
对于国内男装行业来说，经过多年的发展，已经成为服装行业最成熟的子行业，生产、管理、营销、品牌等各个方面都越来越合理和完善。并且随着中国经济的发展和国民收入水平的提高，中国对男装的需求快速增长，进一步促进了男装市场的扩大。
目前国内男装品牌半年报已经基本披露完毕。今年上半年，很多男装上市公司收益颇丰，很多企业正在被“甩在后面”。《每日财经报道》统计对比了a股11家男装企业过去一年的业绩，旨在为投资者挖掘更清晰的行业地位。
许多上市公司报告了好消息。
据盘点，上半年11家男装企业中，蓝海家居(600398。SH)以101.35亿元的营收遥遥领先于其他企业。排名第二的杉杉股份(600884。SH)实现营收99.47亿元，排名第三的江南布衣(03306.HK)实现营收41.26亿元。
另外，雅戈尔(600177。SH)上半年实现38.51亿元，报喜鸟(002154。SZ)、七匹狼(002029。SZ)、九牧王(601566。SH)、雪松发展(002485。SZ)和小屋(榜单末尾的02030.HK是*ST步森，年营收1.32亿元，与蓝海屋相差近百倍。
11家企业中，除*ST步森(002569。SZ)和雅戈尔(600177。SH)，其他企业营收均同比增长，仅有九牧王和雅戈尔两家企业净利润同比下降。
净利润方面，海澜之家以16.5亿元的净利润位居众多男装企业之首。雅戈尔净利润16.41亿元，同比下滑42.94%；从增速来看，除雅戈尔和九牧王外，其他企业净利润均增长。
毛利率方面，11家企业的毛利率较去年同期有所上升。其中，报喜鸟毛利率达到66.94%，排名第一；排在第二位的是雅戈尔，65.54%；江南布衣的毛利率为62.95%；王久的毛利率为61.37%。
业内人士认为，由于2020年上半年疫情影响严重，大部分企业2021年上半年业绩将如预期出现大幅反弹。更值得注意的是，随着后续行业低基数效用的逐渐弱化，这些内生增长强劲、业绩持续改善的企业会有更好的表现。届时，企业利润的增长将越来越多地体现在“头部”企业上。预计未来“头部”企业的市场集中度将进一步提升，行业分化将越来越明显。
国家统计局数据显示，6月份，全国服装鞋帽纺织品零售额1174亿元，同比增长12.8%；1-6月，服装鞋帽纺织品零售额6738亿元，同比增长33.7%。
据中国纺织品进出口商会披露，上半年中国纺织服装出口保持平稳增长，按人民币和美元计算分别比去年同期增长约3%和12%，与2019年同期相比也保持较快增长。
品牌转型模式有很多种。
在上述公司中，有的企业因为主营业务不景气而选择跨界转型以寻找新的增长点，有的企业则选择扩大品牌影响力。和杉杉一样，雅戈尔、雪松发展(原名chinour)、*ST步森都是跨界代表。
具体来看，杉杉股份逐步转向新能源业务，锂电池材料业务成为公司业绩的主要来源。未来，杉杉将把长期战略重点放在锂电池材料业务的发展上。对于锂电池材料业务以外的业务，将进行资本结构重组和业务调整，或借机实施相关股权或资产的处置。
七匹狼还成立了从事股权投资和金融服务业务的“七匹狼控股”，还推出国内人民币基金投资国内大中型消费和零售企业，转向“产业+投资”的发展战略；为了发展，雪松一步步剥离服装业务，开始向文化旅游和供应链转型。2021年上半年，供应链业务占雪松发展总收入的81.82%。并在半年报中表示，将积极恢复文化旅游业务，推动供应链管理和综合服务业务快速发展。
与此同时，一些服装企业继续专注于服装行业，寻求多元化转型。
比如雅戈尔一直在同时进行房地产开发、品牌服装和投资业务。与上述公司相反，雅戈尔近年来有收缩其他业务、专注服装行业的意图。据联商介绍。com，2018年底，雅戈尔集团董事长李如成提出“五年打造一个雅戈尔”，计划投资100亿元，强化面料、工艺、品牌，完善销售渠道。
男装品牌企业正在积极转型。谁能凭借积累的深度管理运营壁垒和构建的品牌矩阵，率先稳固护城河，夯实增长逻辑，还是未知数。
行业发展瓶颈
需要注意的是，男装市场的竞争格局也趋于复杂多变。相比过去，国内男装品牌需要面对的不仅仅是彼此，还有国际品牌、新锐设计师品牌、潮流品牌、运动品牌。这几个品类在这一轮消费升级中优势明显。
蓝海之家虽然在国内男装企业中脱颖而出，但也有风险。例如，蓝海之家的商业模式和高库存一直备受争议。
2021年上半年，蓝海之家库存总额为72.03亿元，公司库存问题依然严峻。据每日财经报道，这可能与其与众不同的商业模式有关。蓝之家不参与生产和物流运输，销售以加盟店为主，直营店较少。蓝之家的运营要点是品牌管理、产品设计和供应链管理。
与买断销售不同，蓝海屋加盟店的未售出商品属于蓝海屋的存货。因此，这种模式注定了蓝海房子的高库存水平。这种模式发展初期，渠道定位主要位于三四线城市，因为竞争压力没有一二线城市大。但目前蓝海之家已经进入一二线市场，竞争压力进一步加剧。
很容易理解，在规模不够大的时候，蓝海之家的品牌、生产、渠道的利益是可以平衡的。但一旦打入一二线市场，随着用户的变化和激进的扩张，产品端的压力就会凸显。当供给侧承担的生产成本压力过大时，就会酝酿出问题。
事实上，在纺织服装领域，高库存一直是行业普遍存在的问题。例如，雅戈尔半年报显示，截至报告期末，雅戈尔存货金额为165.75亿元，约占总资产的19.67%。据了解，雅戈尔的存货分类包括材料采购、在途商品、原材料、周转材料、库存商品、在产品、发出商品、委托加工材料、待开发土地、待开发产品、开发成本等。其中，雅戈尔库存商品账面余额约为12.7亿元，对应的账面价值约为11.98亿元。
据每日财经报道，库存高企的原因是这个行业具有季节性和流行性的特点，即当年的服装到下一年的市场，可能因为款式、主色、面料材质等原因已经过时，容易形成库存积压。虽然有些品牌会通过线上平台清货，但是考虑到低价对品牌的负面影响，还是很难解决高库存的情况。
可以说服装企业从去年到今年受疫情影响很大。一方面是开店成本；另一方面，消费者减少了服装支出。几经忧虑，下半年市场表现值得期待。