“修昔底德陷阱”是指一个新崛起的大国必然要挑战现存大国，而现存大国也必然会回应这种威胁，这样战争变得不可避免。这个说法来源于古希腊著名历史学家修昔底德。近二十年来，中央银行长期同通货膨胀作斗争的艰苦历程使社会公众深信，中央银行是通货膨胀的坚定的反对者，休斯底德陷阱这会使得社会公众的预期进人某种“陷阱”状态。休斯底德陷阱即任何扩张性的货币政策都被认为是暂时的，中央银行最终还要回到反通货膨胀的老路上去。

克鲁格曼认为，休斯底德陷阱为了治理通货紧缩，休斯底德陷阱货币政策的首要任务就是要打破这种“预期陷阱，使公众产生通货膨胀的预期。为此，中央银行必须公布一个长期的目标通货膨胀率，休斯底德陷阱使社会公众相信中央银行允许和鼓励一定的通货膨胀。休斯底德陷阱克鲁格曼为日本经济开出的药方就是通过立法的形式，休斯底德陷阱规定一个长达15年的4%的通货膨胀率，休斯底德陷阱而中央银行则在公开市场上买人长期砍券，休斯底德陷阱保证这一目标的实现。