10月10日公布的数据显示，美国9月CPI年率从前值2.5%降至2.4%，不及预期值2.3%；美国9月CPI月率为0.2%，与上月持平，不及预期值0.1%。同时公布的美国9月核心CPI年率甚至从前值3.2%上升至3.3%，而美国9月核心CPI月率则与前值0.3%持平。

最新的CPI数据显现出了美国经济通货膨胀的顽固性，也使得美联储在接下来的11月议息会议上再次降息50个基点的可能性下降。

不过，美国的就业市场已经出现了疲软的迹象。在就业市场不振的情况下，美联储仍然会在11月议息会议上继续降息，只是降息幅度可能为25个基点。如果美国就业市场在接下来的一个月内出现较大幅度的走软，那么美联储也有可能再次降息50个基点。

目前，美联储在制定货币政策时更加关注就业市场的状况，而非通货膨胀数据。除非通货膨胀数据出现连续的大幅反弹，否则美联储的降息进程是不会被打断的。

美国9月的CPI数据仅为一个月的通货膨胀数据，还不太可能导致美联储中断降息进程，甚至逆转为加息。笔者认为，以近期公布的重要经济数据来看，美联储在11月议息会议上继续降息25个基点的概率大一些。

如果在接下来的一段时间内美国经济出现了“黑天鹅事件”，那么美联储为了挽救美国经济同样会加速降息。

总之，美国经济未来的不确定性并非减小，而是增大了，所面临的风险也随之加大。

JerryZang

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