近日生猪现货价格连续上涨后回调，今日延续调整态势，河南地区生猪集团报到了17.7元/公斤，下降0.25元/公斤。肥猪报价17.55元/公斤，下降0.2元/公斤，标肥价差没有继续走升，压栏意愿明显。其中东北地区涨价明显。现货的上涨主要是市场有缺猪的表现。一方面去年疫情的影响，一方面目前部分二育的介入，共同令供应压力后移，但需求承接目前尚有限，短期飙涨后会限制继续上攻空间，近期调整，但目前调整空间也不过度看。

图1 近期生猪现货价格走势

图2：生猪期货市场行情动态

期货市场方面，前高关口遇阻调整，资金继续小幅流出，市场动能放缓，短期延续调整。

近期市场的总体看法：

年后猪价拉涨后稳定整理，整体呈现淡季不淡的行情。市场在淡季跌不下去，则可能在一定程度说明去年疫情导致的阶段产能去化力度，仔猪的迅猛上涨也侧面说明该点，再加上部分二育入场推动供应压力进一步延后。再看需求，本来就有季节性回暖的预期，再加上春季传统的累库季节库没有累起来，后续这部分需求可能成为助涨的力量。总体而言，我们认为生猪市场大体方向向好，无非是节奏和时长的问题，确实近年二育及肥母转变等模式对供需转变造成比较大的影响，供应恢复可能也会快于预期，而且二育压力延后并不消失，2-3个月后终端消费承接不足的话，压力不排除有释放的可能，盘面仍不排除有阶段调整。所以在周期缩短、高度有限的预期下，总体建议还是能对冲则对冲，落袋为安较为安全稳妥。

技术层面来看，期货市场存在短期调整可能，尤其是现货层面过度上拉的背景下，二育介入速度放缓，市场对二育的期待收敛，抑制供应短缺的趋向，尤其需求动能尚不足的情况下，现货市场在短期飙涨后可能还会有回踩，但现货回踩二育介入预期再增则可能仍会给期货一定信心，调整幅度目前不过度看，大概率2元/公斤左右的高位震荡局。