昨天冲进去的人，看起来是先上了一堂风险教育课。今天，A股全面大回调，短期来说，这两天冲高进去的资金，估计都处于浮亏状态。

一、A股为什么回调

昨天大涨的A股，今天出现技术性回调，背后有其合理性。关于其回调原因，小伙伴在讨论区提到的有这几个：

1、估值已反映预期。摩根士丹利10月8日专门发了一篇研报，里面提到目前市场的估值水平已经充分反映了对再通胀措施的预期和资产配置的期望，我们预计大盘在短期内将维持区间震荡——除非有紧迫的财政政策宣布，伴随着具体的大规模支出扩张，但我们的中国经济团队认为这种情况的可能性有限，尤其是针对消费的行动方面。

2、情绪渲染。昨天管清友的一个提醒很好，这一轮股市的变化，自媒体是一个很重要的角色，而且与流量算法密切相关。股民很多都是看自媒体炒股的，但机构和外资大部分是不看自媒体调动资金的。

而昨天看了一眼，几乎是全网大V统一口径周四周五迎来大调整，而入场的人虽想冲，但不要歧视小白，人家虽然是新手，但不代表人家没有思想……

此外，还有久经沙场的投资者在暴涨后的止盈需求等等。

但行情就这样结束了么？我们至少要清楚，这轮行情爆发的起点是超预期的政策，超预期的政策背后，伴随高层战略性布局。

我们的定力，从货币市场的调控就能充分反映出来。

从过往多轮市场的反转行情可以看到，当投资者对未来的预期被扭转后，市场就已经形成了新的叙事。在中短期无法证伪的事情，市场便会围绕预期做交易。

大家可以理性想想，本轮行情是由谁推动的？

行情不会简单潦草结束，但也不再以“疯牛”姿态呈现。

大涨过后，市场进入了相对理性的阶段，开始寻找哪些是真正受益于经济转型升级、具有长期驱动力的产业。从盘面来看，以创业板、科创板为代表的新质生产力，正是其中一个主流方向。

而上午原本纠结的创业板，经过中午小作文发酵后，伴随“10月12日召开重要会议介绍逆周期财政政策”落地，瞬间拉了近4%，科创50上涨超5%，趁机将早上加的科创50ETF龙头（588060）和创业板ETF广发（159952）做了日内T，目前盈利尚可。

二、第二波行情来临前，应该加什么?

当下A股，做空的可能性在减小。

当下转融通现在已经清零，大家都认为的散户大批入场，但从行为模式来看，很少有人会第一天开户好，第二天就“梭哈”进去的。

散户的行为模式应该是小仓位试水，尝到赚钱甜头后才会越涨越加，目前场内大部队主要是以游资、大户为主的灵活资金及公募、券商资管为主。

灵活性资金是因为之前被压抑太久，想趁着大行情将“失去的拿回来”，而公募基金追求的是相对收益，在大爆发下，跑输基准即是输，目前偏股型基金整体的涨幅 YTD约为6%，说明其仓位并不低。

而外资部分，根据中金研究部拟合数据，得出当前全球各主要类型被动资金配置中国整体比例从8月底的6.0%上升约1.7ppt至7.7%。

如果后续财政力度符合预期或者超预期，外资的抢筹可能会相当的大。

其实昨天也小小的聊到过，当第一波调整又快又急的时候，总还会有第二波的冲高。底部反转形成后，筹码会越来越珍贵。

而泛滥的流动性涌入，是利好成长的。

作为牛市中“最锋利的矛”，创业板、科创50、半导体等都堪称较优的选择---因为具有很强进攻属性且现在20%涨跌幅限制。

创业板指数由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。从行业分布来看，电力设备（33.9%）、医药生物（16.2%）、电子（9.6%）、通信（8.95%）、非银金融（7.74%）是创业板指数分布的前五大行业，累计权重占比达到76.35%。

科创板的产业分布聚焦于新一代信息技术、生物医药、高端制造、新材料等领域，高度契合了人工智能、国产替代、能源革命、生物医药等方向。

另外像创业板和科创板，都是政策直接受益的，比如并购重组政策，特别是针对科创板和创业板的推动措施，就是集中促进科技创新和生产力发展。.

这波上涨后，我也看了下几大宽基指数的估值，沪深300、中证500 、上证50 等宽基即将进入可适时平衡一部分的阶段，创业板指涨幅最大，但在几类宽基中还处于相对低估。

数据来源：wind，统计时间：截至10月8日

另外创业板、半导体等也都是降息受益品种！美联储降息流动性宽松更受益，创业板盈利在宽基中有优势。

ETF标的的话，一般就是看流动性、规模、费率三样。

综合下来，可以考虑一下创业板ETF广发（159952）。创业板ETF广发（159952）最新规模超80亿元，在同类ETF中规模排名前三。（数据来源：wind,截至10月8日）

年内资金累计净买入超25亿元，自9月24日-10月8日的这一轮大涨中创业板ETF广发二级市场涨幅达到76.25%，日均成交额超6.65 亿元；今年以来日均成交额超1.97亿元。

创业板ETF广发（159952）的管理费率为0.15%/年，在同类13只跟踪创业板指数的ETF产品中最低的。

另外现在刚开户的人买不了场内ETF，那就绕道联接基金，持有ETF联接基金相当于间接持有ETF，而且联接基金1元就能起购，还挺适合现在想先试水的新手来感受下市场脉动的选手。

而上头说的创业板ETF广发（159952）的联接基金是广发创业板ETF联接基金（A类003765，C类003766，F类021739），管理费仅为0.15%，是同类联接基金中最低的。

最后风险提示还是要的。

第一、这类ETF虽然进攻性很强，但波动性也较大，你们最好是用配置的思维来看待，比较稳妥的方式就是哑铃策略，千万不要加杠杆/不要梭哈。

第二、为什么有些人在牛市亏钱较多呢？因为很多人无法克服贪婪恐惧，在大跌时候恐惧，在震荡过程犹豫，在大涨时候贪婪。

投资，不能做倒金字塔。