过去几年，全球民航遭遇史无前例的冲击，各家航空公司纷纷亏损，在这种情况下，破产、重组、兼并案例层出不穷。

全球有四十多家航司破产，欧洲，北美、韩国都发生航司兼并重组事件。

全球民航业都在走整合、出清之路，市场集中度持续提升。

只有我国民航业未发生此类事件。

对于中国民航业来说，恐怕并非什么好事。

毕竟，任何一个行业，只有发挥市场机制，实现优胜劣汰，完成产能出清，达到供需平衡，行业才能从低谷慢慢向好的方向发展。

事实上，随着民航业的复苏，有些航空公司业绩大幅改善日趋向好，但有的航空公司日子并未根本性改变。

这种情况，在我国民航业比较突出，一些小航空公司，债务纠纷不断，司法冻结屡现，法定代表人被限高，何去何从是个问题。

在民航业最为发达的美国同样也存在这样的现象。

一、这家航空公司可能破产

最近，美国有一家航空公司表示，有可能申请破产。

那就是美国低成本航空公司：精神航空公司（Spirit Airlines）。

目前，精神航空正在与债券持有人的顾问进行谈判，以解决2025年和2026年即将到期的债务问题。

精神航空希望得到债券持有人和其他债权人的支持，从而申请破产保护。

消息传出以后，精神航空的股价暴跌24.55%。

毕竟精神航空目前的财务状态非常糟糕，仅靠经营已难以维持。

2024年上半年，精神航空：

营收25.46亿美元，同比下滑8.48%。

净亏损3.36亿美元，同比增亏2.3亿美元。

截止2024年6月底，精神航空：

净资产8.097亿美元

总资产95.59亿美元

资产负债率91.5%

虽然没有资不抵债，但资产负债率一点不比我们国内的航司底。

更为要命的是，亏损还在持续的扩大。

翼哥发现一个有意思的现象：

在北美，旅客更注重出行体验，高价值高品质的消费需求更旺盛，全服务航司业绩向好。

所以低成本航空的日子不太好过，加拿大两家低成本航司破产，美国的低成本航司日子也不好过，低成本航司的祖师爷西南航空业绩大幅下滑。

美国捷蓝航空、边疆航空、精神航空等低成本航空都在亏损加剧当中。

不过，精神航空曾经有一个美好的未来。

二、最悲催的航空公司

虽然，如今的精神航空已经沦为牛夫人无人问津，但在两年前还是小甜甜。

边疆航空和捷蓝航空为了争夺精神航空可谓是大打出手。

2022年2月，美国边疆航空拟以29亿美元的现金和股票收购精神航空。

正当边疆航空和精神航空方面准备洞房花烛时，捷蓝航空横刀夺爱。

4月6日，捷蓝航空提出以36亿美元收购精神航空。

但精神航空认为边疆航空的爱更加忠诚，于是捷蓝航空展示土豪风范：砸钱！

5月，捷蓝航空提出以每股30美元价格要约收购精神航空股权。

6月，涨至31.5美元。

6月下旬，再度提高至33.5美元。

边疆航空一看这不行啊，穷人也要面子啊。

边疆航空于是提高了收购报价，将其报价中的现金部分提高了每股2美元，至每股4.13美元，并将反向分手费提高至3.5亿美元。

不过与捷蓝航空的报价还有较大差距。

关键捷蓝航空还会画大饼：精神将进入豪门，捷蓝航空与精神航空的合并将给美国四大航空巨头创造一个真正的全国性竞争对手，成为第五大航空集团。

当精神航空的高管们还在喋喋不休的反击，什么反垄断审查，什么捷蓝航空不诚心…

精神航空的股东急了！

心想，你们在这打嘴仗，可别妨碍老子挣钱。

这时候的精神航空股价也才20美元左右，人家溢价60%，不卖是傻X。

大股东们集体转向支持捷蓝航空报价。

三角恋最终以捷蓝航空胜出而告终：

捷蓝航空将以每股33.5美元的现金、总价38亿美元收购精神航空，远高于当时24.3美元的收盘价。

没想到，美国政府不干了。

拜登政府对双方的合并持强硬立场，并认为这笔交易将提高消费者的机票价格。

达美航空、美国航空、联合航空、西南航空的市场份额就高达80%左右，再来一个第五大航空，美国人民出行未来恐怕就得看五大家族的脸色了。

于是美国司法部出手阻拦。

2024年1月，美国马萨诸塞联邦地区法院阻止捷蓝航空收购精神航空的交易，声称：

这笔合并将扼杀竞争、损害消费者利益并在整个行业层面推高票价。

最终，捷蓝航空与精神航空的联姻中途夭折。

事实上，捷蓝航空是个花花公子，其高管私下里对交易受阻表示宽慰，因为精神航空已年老色衰，其财务状况正在恶化。

即便两家公司在反垄断斗争中获胜，捷蓝航空也将考虑在与精神航空的合同中使用“重大不利变化”条款，以精神航空的业绩下滑为由退出交易。

当然了，捷蓝航空也支付了精神航空6900万美元的分手费。

不过这也把精神航空的股东们害惨了，毕竟两年前的股价还在24美元，现在只不到十分之一。

如果当时嫁给了边疆航空，买个好价钱也不错啦。

如此看来，把精神航空看作最为悲催的航空公司也不为过。

不过，早知如今何必当初呢！

估计如今的精神航空股东一点也不精神，恐怕更多的是神经了！

有意思的是，在精神航空大跌的这一天。

当年三角恋的另外两个主角边疆航空和捷蓝航空却大涨，分列美股航空板块涨幅榜的第一位和第二位。

边疆航空上涨16.43%。

捷蓝航空上涨14.24%。

目前，精神航空正努力应对收入下降、亏损加剧、债务到期的问题，其33亿美元债务中的不少债务即将到期。

在过去的六个季度中有五个季度没有实现盈利，这让人们对精神航空偿债能力产生了怀疑。

精神航空方面表示：

第三季度亏损将进一步扩大，主要原因是针对价格敏感的休闲旅客的激烈市场竞争，以及美国国内航空运力供过于求。

如今的精神航空，在大跌后，股价创历史新低，未来前景黯淡。

即便破产也不意外！

当然，这在美国也是很正常的一件事。

国内航司有的也是连亏四年，有的财务危机重重，今年也没有转好迹象，但既没有一家航司倒闭，也没有发生过真正意义上的收购兼并。

一方面这与航司稀缺的牌照资源有关，另一方更与地方政府热衷搞航空公司，不惜代价、不计成本收购濒临破产的航空公司有关。

其实，如果行业进行适度的整合，在提高集中度的同时保持一定的竞争，可能现在情况会好一些，未来发展更好一些。

期待着国内民航业的整合、出清出现！