A股市场正在进入新一轮并购重组周期，新“国九条”出台以来，并购重组政策环境不断优化，相关案例数量较去年同期明显增长。

一、政策背景

新“国九条”出台：2024年4月12日，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，简称资本市场新“国九条”。这是继2004年和2014年后，国务院再次出台的资本市场指导性文件，标志着中国资本市场改革进入新的阶段。政策支持：新“国九条”明确提出鼓励上市公司综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量，支持上市公司运用各种资本市场工具增强核心竞争力，特别是要发挥好资本市场并购重组主渠道作用。

二、市场环境

政策暖风频吹：今年以来，支持并购重组的系列政策相继出台，证监会和交易所多次强调要多措并举活跃并购重组市场，优化重组审核机制，提高重组审核质效。市场活力提升：在政策的鼓励支持下，上市公司并购重组正进入活跃期。数据显示，新“国九条”以来，深市累计有74家公司披露重大资产重组进展，较去年同期增长超过三成，累计交易金额过千亿元。

三、典型案例分析

​​甘肃能源​​并购新能源项目：甘肃能源通过并购新能源项目，服务国家“西电东送”战略目标，优化资源配置，提升管理和经营效率。​​中航电测​​收购成飞集团：中航电测174亿元收购成飞集团，成为深市试点注册制以来并购重组项目的交易金额之最。此次并购不仅提升了公司的技术、市场及资源的深度融合与互补，还成为资本市场精准支持科技创新领域资产并购重组的经典案例。​​捷捷微电​​整合芯片设计和晶圆制造资源：捷捷微电通过并购整合芯片设计和晶圆制造资源，推动科技自立自强，提升产业链竞争力。​​华亚智能​​重组智能物流装备系统业务：华亚智能通过并购重组智能物流装备系统业务，实现自身转型升级，提升核心竞争力。

四、市场特点

政策支持：政策层面的大力支持是并购重组市场活跃的重要驱动力。证监会和交易所通过优化重组审核机制、提高审核质效等措施，为并购重组提供了良好的政策环境。企业发力：上市公司积极利用并购重组工具，围绕主业开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应，增强核心竞争力。高质量落地：并购重组不仅数量增加，质量也在提升。通过优化资源配置、整合行业优势、提升管理和经营效率，有效推动了上市公司提高质量、补链强链，更好培育发展新质生产力。

五、未来展望

持续优化政策环境：证监会将继续优化并购重组政策环境，提高监管包容度，提升重组市场交易效率，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。推动高质量发展：并购重组将成为上市公司提高发展质量、实现转型升级的重要手段。通过并购重组，上市公司可以更好地聚焦主业，提升核心竞争力，实现可持续发展。市场活力进一步释放：随着政策的持续完善和显效，预计并购重组市场将保持活跃态势，更多高质量的并购重组案例将陆续涌现，助力资本市场高质量发展。

新“国九条”出台以来，A股市场并购重组政策环境不断优化，相关案例数量较去年同期明显增长。政策支持、企业发力和高质量落地是当前并购重组市场的主要特点。未来，随着政策的进一步优化和市场活力的持续释放，A股市场并购重组将迎来新的发展机遇。

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