沙弥新股申购解析：慧翰股份（2024-041）

今日创业板一支标的申购，精析如下：

慧翰股份（保荐人：广发证券）301600

公司是一家致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案的科技服务商，主要从事车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，同时为客户提供软件和技术服务。公司将信息通信技术与汽车电子技术结合，持续推进技术创新和产品迭代；立足于车联网领域的技术积累和产业基础，逐步向其他产业物联网行业拓展；不断推动和提升产业物联网各垂直领域的数字化、网联化、智能化。

逻辑解析：

①看估值：

本次公开发行股票数量为1,755.00万股，发行后总股本7,015.00万股，本次发行价格39.84元/股，对应标的公司上市总市值27.95亿，对应的发行人2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为22.57倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

低于中证指数有限公司于2024年8月28日（T-3日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率30.45倍。低于剔除异常值和极端值后可比公司的2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的算术平均静态市盈率32.28倍（截至2024年8月28日）。

发行人报告期内的主要财务数据和财务指标：

2024年1-9月业绩预计情况如下：

②基本面：

公司是一家致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案的科技服务商，主要从事车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，同时为客户提供软件和技术服务。公司将信息通信技术与汽车电子技术结合，持续推进技术创新和产品迭代；立足于车联网领域的技术积累和产业基础，逐步向其他产业物联网行业拓展；不断推动和提升产业物联网各垂直领域的数字化、网联化、智能化。

在车联网领域，公司专注于汽车电子电气架构升级以及汽车产业数字化转型，凭借多年来在汽车行业的技术沉淀和客户积累，与智能汽车产业领先的整车厂商及其一级供应商建立了长期稳定的合作关系。作为国内最早推出车联网解决方案的企业之一，公司为上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、蔚来汽车、宁德时代、德赛西威、电装天、安波福等多家大型自主品牌整车厂商和产业链龙头企业提供车联网智能终端、物联网智能模组和解决方案，目前为上述客户的一级供应商。同时，公司的智能模组还搭载在大众汽车、丰田汽车、通用汽车、长城汽车等国内外知名品牌的车型上。

在其他产业物联网领域，物联网智能模组产品应用于工业级物联网市场，公司为Microchip、Sierra和Cerence等全球知名物联网解决方案供应商提供智能模组及智能单元。

公司被评为国家级专精特新“小巨人”企业、福建省“专精特新”中小企业、福建省科技小巨人企业、福建省科技型企业、福建省企业技术中心。公司的“V2X车路协同（智能驾驶）计算与控制单元的研发”入选福建省科技计划项目，“慧翰车联网嵌入式平台系统”获评福州市优秀软件产品。公司拥有一支研发经验丰富、技术能力成熟的研发团队，能够快速响应客户的研发、设计、制造需求，先后取得60项专利技术及76项软件著作权。公司具备完善的质量管理体系，先后通过IATF16949汽车行业质量管理体系认证、ASPICE汽车软件过程改进及能力2级认证评定、ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和DIN ENISO/IEC27001信息安全管理体系认证等。

报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

③看募投：

按本次发行价格39.84元/股和1,755.00万股的新股发行数量计算，发行人预计募集资金总额为69,919.20万元，扣除预计发行费用约7,211.93万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为62,707.27万元。募集资金投资项目如下：

智能汽车安全系统研发及产业化项目顺应汽车发展趋势，致力于搭建智能化的汽车安全系统，有助于丰富公司产品矩阵，带来新的业务增长点。

5G车联网TBOX研发及产业化项目的实施，公司车联网智能终端产品将实现进一步升级迭代，从而有助于公司把握市场机遇，扩大市场份额，实现业绩规模的稳定增长。

研发中心建设项目有助于提升公司的整体研发实力，为公司向客户提供更高质量的服务与产品提供支持。

综上，公司所处行业景气度尚可（智能汽车、物联网），募投成长空间较好（两个增产项目有利于提升市占率），估值较行业及可比公司有一定优势，破发概率相对较低。

结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。

（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）