近日，一篇题为《任泽平：对比中美股市，A股如何从暴涨暴跌到慢牛长牛？》的文章在网络上广泛传播，并引发了诸多讨论。然而，值得注意的是，该文章并非任泽平近期的研究成果，而是早在2019年初便已发表。

对于自媒体所提及的“11月份的股指连续高位盘整，开始有发生高位暴跌迹象，著名的经济学家任泽平先生在深夜发表了一个长文，坦言：中国股市确实不如美股，美股是牛场，中国股票市场是散户羊群的羊场。”“变相承认了炒A股的确不如去炒美股挣钱，在美股中赢钱的概率至少比A股多一倍。曲线承认了但斌炒作美股，确实是有他的眼光独到之处的。”等言论，我们应保持理性态度。股市的健康发展需要多方面的努力和改进，而非简单的哀叹或比较。我们应客观看待中美股市的差异，从中汲取经验，推动A股市场的不断发展和完善。

笔者认为，随着时间的推移和市场环境的变化，中美股市的差异也在逐步缩小。近年来，中国资本市场改革不断深化，注册制改革稳步推进，退市制度日益完善，机构投资者占比逐步提升，法律环境不断优化，这些变化都在为A股市场的健康发展奠定坚实基础。

对于A股未来的发展，我们应保持开放和前瞻性的视角。虽然任泽平在2019年的文章中提出的五大变革方向在当时具有一定意义，但如今我们需结合新的市场动态和政策环境，进一步细化和完善这些建议。

例如，在推行注册制与价值投资方面，我们不仅要关注制度的完善和执行，还要加强投资者教育和市场文化建设，引导投资者形成长期、理性的投资理念。在加快《证券法》修订与从严监管方面，我们要持续推动法律体系的完善，提高执法效率和震慑力，为市场提供公平、公正、透明的法治环境。

同时，我们也要认识到，股市的健康发展是一个系统工程，需要政府、监管机构、市场参与者等多方面的共同努力。在减少干预、让市场教育投资者的同时，我们也要加强市场监管和风险防控，确保市场的平稳运行和投资者的合法权益。

【附】

《任泽平：对比中美股市，A股如何从暴涨暴跌到慢牛长牛？》摘编如下：

中国A股市场以牛短熊长、暴涨暴跌著称，而美国股市则牛长熊短、涨多跌少。A股熊市平均持续27.8个月，跌幅56.4%；牛市则仅12.1个月，涨幅高达217.2%。相比之下，美国熊市平均18个月，跌幅31.5%；牛市则长达47个月，涨幅122.5%。

一、造成这种差异的原因主要有五：

1.发行与退市制度：A股发行采取核准制，注重企业过往盈利和规模，导致上市企业多为成熟期企业，缺乏持续增长动力。同时，退市制度不完善，僵尸企业众多。而美股实行注册制，市场主导企业价值判断，信息披露和退市制度严格，市场新陈代谢顺畅。

2.机构投资者占比：A股机构投资者占比仅16.1%，个人投资者占比过高，导致市场投机气氛浓厚，波动大。美股机构投资者占比达60%，长期稳定投资成为市场稳定器。

3.法律建设：中国证券法律对违法行为处罚偏轻，难以有效保护投资者。美股对证券欺诈等犯罪行为惩罚严厉，对市场起到了震慑作用。

4.媒体与政策干预：部分主流媒体过度渲染市场波动，政策市特征明显，加剧市场暴涨暴跌。美股监管机构除危机时刻外很少直接干预市场，市场预期得以逐渐展开。

5.监管重点失衡：中国资本市场重融资、轻投资，市场发展不平衡。美国市场则融资和投资功能相对平衡，市场发展充分。

二、A股如何迈向慢牛长牛？

A股要实现从暴涨暴跌到慢牛长牛的转变，需借鉴美国经验，进行以下五大方面变革：

1.推行注册制与价值投资：A股应推行注册制，并严格执行信息披露和退市制度，让市场选择真正有价值的企业。同时，吸引长期资金投资A股，加强投资者教育，传播价值投资理念，改变投资者追涨杀跌的行为模式。

2.加快《证券法》修订与从严监管：加快《证券法》修订，降低管制，加强执法力度，提升对证券违法犯罪的惩罚力度，改善法制环境，提升监管震慑力，确保市场秩序。

3.减少干预，让市场教育投资者：主流媒体和政府部门应减少对股票市场的直接干预，构建市场机制充分发挥作用的制度框架，消除A股政策市特征，使投资者建立理性投资心理。

4.尊重市场规律：坚持投资与融资并重的市场发展理念，让市场自身规律起作用，促进资本市场健康、充分发展，以更好地支持实体经济。

5.加强杠杆监管：将场外配资纳入监管范围，规范透明；提高融资利率进行逆周期调节；放宽融券资质限制，利用融券对冲融资加杠杆行为；加强监管协调，共同打击违规杠杆业务，有效降低杠杆风险。