虽然股市行情都是经济预期与市场情绪共振产生的周期变化，但每一次的周期细节都不一样，而这也正是投资获利难的最重要原因

始于2021年初以来的这一轮股市调整更是有些不同。

01 黎明前的黑暗有点长

2022年、2023年和2024年的每一次连续而大幅的下跌，我们都觉得市场足够悲观了，黎明前的黑暗虽然难熬，但离曙光初现应该也不远了。

一次次逢低买入，基本上都吃了“套”。

一次次做心理建设，相信逢低买入总不会错，不过是输一些时间而已。

怎奈这次黎明前的黑暗时间确实有点长，太考验投资者的信心和毅力。

02 实体经济的感受有点冷

熊市并不是第一次经历，熬一熬就过来了，熬过熊市还获得了丰厚的回报。

支撑我们熬这一轮熊市的信心，正是熬过熊市获得不菲回报的经历和经验。

而熬过漫漫熊市最大的底气实际上是持续的现金流入。

你敢跌，我就敢买，前提是必须有钱买。

过去几年哪怕有疫情，实体经营的体感总体还好。

但进入2024年，像懒人养基所在行业的部分实体经营的感觉有点冷。

收入骤降，可用于逢低买入权益资产的钱也是大幅减少。

想买，但是没钱，或者钱不够了。

长期投资的信仰迎来了双重考验。

03 积极的变化正在发生

虽然难熬，但也有积极的变化正在发生。

制度层面，正在从过去重融资向重回报转变。

投资者有不错的回报，股市可持续发展才可期待。

实体经济的体感不好，是财政还处于紧缩状态。

虽然高层有“积极财政要靠前发力”的要求，但实际执行过程中却打了折扣。

主要原因是相关部门互相掣肘，难以形成合力。

如今大会闭幕，理顺各部门的财权和事权虽然需要时间，但相信也已经正在路上。

如此，经济向好自然也可以期待。

与此同时，制度层面的调整和经济向好也不可能一蹴而就。

04 投资策略可能需要因时而变

相信大家都听说过一句话，别人恐惧时我们要贪婪。

但贪婪要有贪婪的资本，说到底就是无限现金流。

譬如巴菲特就有源源不断的保险浮存金，并随时保有40%以上的现金资产。

没有后援的贪婪，无异于赌博。

你觉得别人恐惧了，就全仓买入想玩一把大的，近几年的市场已经对这种贪婪行为给足了教训。

所以我们可能需要因时而进，对投资策略做出调整。

股、债配置，多市场配置，提高投资者组合的稳健性。

买入的时候尽量“悠着点”， 留有余地。

这恐怕是面对种种不确定性的不二选择。