一周的交易结束了，今天肯定是让大家比较难忘的一天，我认为今天的交易有可能会载入A股的历史史册。

为什么会载入史册？因为上交所的撮合交易可能全天都有一些问题，导致市场出现了一些显著的异常。异常体现在，第一，今天深圳成交了9600亿，而上海只成交了4800亿，这在过去是不可想象的。因为很多人想买上交所的股票买不了，他只能去买深圳的股票。

第二个，也是我认为更关键的，它把市场的一些价格结构给影响了。它影响最多的是上证50，上证50全部都是在上海市场成交的50个个股。上证50的现货指数涨幅是2.9%，实际上在早盘很长一段时间，它的涨幅都停留在0.8%左右，而上午的后半个交易时段，上证50的期指涨幅已经接近百分之四点几，临收盘的时候已经到5%以上了，出现了特别大的价差。

收盘的时候，上证50的期指的收盘价是2653，而现货的收盘价只有2571，差了七八十个点。这七八十个点看上去像是有显著的无风险套利机会，但实际上因为交易所爆盘的问题，交易机会可能看得见也抓不到。那么大家就会想用别的东西来替代，比如说510050，但是你会发现510050也是大升水的。510050在盘中交易价格一度比净值差了可能有百三，这在历史上都根本看不到，它影响了价格。

同时上证50的个股又是沪深300的成分股，中证500的成分股里边也有上海市场的股票，中证1000也有上海市场的股票，所以它导致这几个期指都有升水。

升水的结构完全都是因为交易所的撮合成交故障的原因导致的吗？也不是，也有一部分是来自于整个市场对于杠杆的渴求，换句话、朴素一点讲，中证1000在盘中出现200点的升水，中证500一度封到过涨停板，也是两百点左右的升水。

这种结构更多的也表达了市场对于使用杠杆，愿意支付更高的成本的态度，这都意味着巨大的波动即将到来。我所说的巨大的波动是上下锯齿来回拉。这种情形一旦出现，对于杠杆高的朋友可能会有点难受。

所以接下来一段时间，尤其是下周一，长假前的最后一个交易日了，希望大家控制好自己的杠杆倍数。如果是长线持仓，那愿意拿着过节持仓个股，而不是衍生品没有杠杆的话，我觉得也无所谓。但如果你是想带着大杠杆去过节的话，一是要想到过节的波动风险，另外一个是要想到如果你拿着像类似于期权这样的品种，带着杠杆过节的话，可能就意味着时间价值的消失，它是不受你控制的。

那么回到盘面上，因为市场已经开出来了第四根大阳线了，深圳在启动前，深成指9月23号那天收盘收在8083.38，那么今天是9514，实际上涨了1500点，对应指数的涨幅已经接近20%了，这个幅度不可谓不小。

当然跑步进场的资金有非常多的原因，主要就在于史无前例的央行定向资本市场的放水，以及我们对于财政政策和各种各样后续配套政策的一些迫切性要推出的这种表达。你说的涨得没道理，肯定有道理，但是你说涨得姿势是这个样子，估计绝大多数人也都没见过，包括我自己。

能跟现在这一轮行情相比的，只有2014年的年末，大概是11月底12月头的那波行情。那波行情的指数大概涨了也是20%出头，然后就遭遇到了巨大的振幅。这次大概率可能也不太会意外，因为这个位置出震荡也能理解；而且这个位置也已经接近了我们在3月到5月之间的整理平台，整理平台的上沿就是9800点左右，平台的下沿就是9200点左右，所以我们现在已经进入到了这个区域。在这个区域里边有一些反复有一些震荡，我觉得在所难免。而且我们也希望整个市场在这个位置有所整理，否则的话行情冲得太猛了，后边的调整就会显得更加血腥。

市场的走势肯定是超乎了绝大多数人的想象，所以大家对于整个行情的理解，侧重点各有不同，我觉得也正常。在这个位置有人看多，有人看空也算是非常正常的现象。那么剩下来的就是你怎么去应对，或者说是你怎么为自己的观点去构建相应的头寸？摆在面前的就是下周一究竟是带着股票过节，还是不带着股票过节，以及别的品种到底是个什么样的观点？

整体看我认为这个市场的长期底部就已经出现了，剩下来的无非是短期涨幅过大之后怎么去修复一下。这种修复，如果修复的时间来得越晚，修复的剧烈程度就越深，其实是相辅相成的，什么情形我们到时候再看。因为周末可能还会有一些新的政策或者一些数据出现，我们到时候再来一并做解答，好吧？

通常情况下今天是长假前的倒数第二个交易日，是很多资金一定要离开这个市场的时候。但我们看到现在不是资金要离开这个市场，而是资金前赴后继地在进入市场。国庆节长假的这种情绪可能还会进一步的再发酵，所以基于此，我不认为这个市场会跌很多。但是你说它有大波动，你肯定得做好迎接大波动的准备，甚至是要乐于去拥抱波动。其他没什么了，希望大家开心，拜拜。

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