今天早上，万众瞩目的财政部发布会的内容略显含蓄，超预期？到底是利空还是利好？从机构解读来看，就是让我们相信后面会有政策出台，是“渐进性”的。其实从发国债需要人大立法角度，可以理解。

但，真这么简单？木鱼这个重新学习市场的“小学生”，应粉丝强烈分享下自己的主观视角。更重要的是，我们要从每次挨打中总结规律，拒绝人云亦云的窝囊躺平！

首先，资本市场的一切，绝非完全逻辑的，利好与利空都是伺候情绪而已。我在周五撰文指出，机构和散户的情绪是不一致的！

那么现在这个所谓“增量政策”谁更关心？一定是机构！因为外资为首的机构就是押注基本面方向的。固然有人企图操纵市场，但也需要站得住脚的理由。

周四港股已经走强反馈外资预期，而周五晚上A50期指再次大涨，是外资押注有增量政策出台。那么周六出台的新东西，是否超预期？

我们说了都不算，内资机构集体唱多也不算！由于种种原因，我们看到的媒体声音基本永远偏暖，但说难听的内资又无法形成合力对抗外资，外资砸则内资必然跟随。因此，是不是利好外资说了算。

外资是否有耐心等待这个“渐进式”过程？小学生不猜，没文化不下定论。周一早上九点看A50期指走势，继续走强则基本确认，跳水说明人家自认押注失败。

还要看30年国债。周五收盘时，国债跳水，这表明有资金押注周六早上会发特别国债消息。但现在是比较“朦胧”的，像国债现券市场变化不大。但如果国债投资者不相信特别国债在路上，他们开盘就会回补，30年国债高开就是利空！

但是，散户的情绪点和机构是不一致的，应该说是机构牵着走的。国庆节被港股和A50“撩拨”得热血沸腾，而节后又被暴砸得万念俱灰。所以市场要稳，应该要机构先稳。

但这里有一个风险点：机构做多品种和散户主题有差异。如果外资认可顺周期，他们会投恒生、消费、保险、银行、中字头等。在如今人气转弱的当下，恐怕会对散户主题形成虹吸效应，不放量无法支撑两种情绪一起大涨。

所以再回到那张图，机构情绪回升会买他们喜欢的主题，如果市场流动性不恢复，散户喜欢的科技小票、科创小票反而会被压制。特别是银行上涨，杀伤力巨大。

所以，利好并非是真利好，看你的情绪点押在哪里。

之前分享过小学生的情绪点如上。那么我们认为，不管机构主题怎么涨，证券、半导体两大人气主线复苏大涨，那就是散户人气回来了，也是小学生再次杀回之时。

我们说句难听的，散户牛市，是无厘头情绪泡沫，这个利润空间最大，但也最需要风控，防止破裂时形成连片崩溃。

因此，这里三个小学生观点真诚分享：一是机构情绪领先于散户情绪，我们可以看信号；二是如果你要跟随机构情绪，买他们的主题ETF；三是散户情绪更容易赚钱，但我们需要看到人气反转信号。

水平有限无保留分享，真诚希望每一位朋友都踩好情绪点，赚该赚的亏该亏的，不要倒在尸体堆里。

木鱼ETF原创，期待大家的支持！