最近港股是越来越有牛市的气息了，代表港股的恒生指数今年以来的收益达到了11.99%，远超同期沪深300指数5.68%的收益率，甚至还超过了对岸标普500指数10.00%的收益，可谓是气势如虹。而港股中的红利板块表现更佳，例如我们今天要介绍的中证港股通高股息指数，其以CNY计价的年内收益甚至达到了25.04%，表现极其亮眼，那么这只指数到底是何方神圣呢？莫急，且听躺师傅从编制规则、样本权重、历史收益和估值数据等几个方面细细道来~
一、编制规则
关键信息：
1、指数样本来自于中证香港300指数，且有不低的流动性要求，指数的风格偏向于中大盘；
2、股息率采用近三年平均股息率，和A股的红利指数一致；
3、指数采用股息率加权，每年12月调样；
4、指数发布至今已超7年，其有效性得到了市场的充分检验。
从编制方案来看，港股通高股息指数是一只标准的纯红利指数，和A股的中证红利相似，但是整体风格要更偏向大盘风格。
二、样本权重与行业权重
1、样本权重：
指数共30只样本，其中最大样本权重为东方海外国际的10.099%，略高了些，但是后续样本的权重都在1.676%~5.41%之间，相对分散。
2、行业权重：
从行业权重来看，金融、工业和能源占据了超过70%的权重，其中金融行业的权重略高于30%，值得一提的是，房地产的权重仅为6.01%。
3、补充说明：
一般红利投资者都会关心指数内金融地产等高杠杆行业的情况，从港股通高股息指数的权重数据来看，金融行业中的银行主要是五大行+中信银行+民生银行、非银金融主要是人民保险、中国财险和新华保险等大型央企巨头，其安全性还是有保障的；指数中的地产股主要是新世界发展、粤海投资和越秀地产等财务杠杆相对稳健的地产股，而且总权重仅为6%，安全性还是相对较高的。
三、历史收益
从15年年初以来，港股通高股息指数的表现非常亮眼，远远跑赢了代表港股基准的恒生指数，充分的展现了红利因子在港股的有效性，具体到年度数据：
（数据来源于WIND，以HKD计价）
可以看到，在过去十年港股通高股息指数的收益表现还是非常优异的，以全收益指数指数计，其年化收益超过了10%，而且在十年中仅有两年跑输了恒生指数，甚至这两年中的一年只输了0.09%，另一年的差距也没有超过10%，红利因子在港股的有效性可见一斑。
关于收益，这里再补充一个收益的拆解：
长期来看，指数的收益来源于指数内在盈利的增长、估值的提升以及分红，从上图的数据可以看到，港股通高股息指数的收益基本来自于盈利和分红，也就是说这段时期推动指数上涨的动力主要来自于业绩，估值的贡献微乎其微。其实对于我们投资者而言，权益投资的长期收益也是来自于标的盈利的增长和分红，只要确保买入的估值不高，长期盈利的概率还是很大的，那么当前港股通高股息指数的估值水平如何呢？
四、估值数据
以下是港股通高股息指数的历史市盈率、市净率、股息率数据：
从数据上看，当前港股通高股息指数5.88的市盈率、0.53的市净率和7.38%的股息率显示其估值并不高，即使考虑到港股通的股息税，其股息回报水平也是要高于A股同类指数的，更何况当前还有一个港股通降红利税的预期。
PS：中证指数公司披露的以计算股本计算的估值数据为市盈率7.19、股息率9.91%。
五、关于红利投资，补充一个隔壁日本的历史数据
关于红利投资的未来，隔壁日本的情况或许可以为我们提供一些有价值的参考：
图中有三个阶段MSCI高股息指数大幅跑赢了日经225指数，其对应的时间区间和历史背景分别是：
1、1992.09-1999.04：日本开始进入“失去的30年”。美日发生贸易摩擦，日本资产负债表
衰退；地产泡沫破裂，人口出现拐点。
2、2000.03-2009.05：“失去的30年”的第二个十年。互联网泡沫破裂，经济再次陷入衰退。
3、2020.12-2023.05：全球地缘政治冲突加剧，疫情冲击、债务风险等带来不确定性。
可以看到，日本在这三个不确定性抬升的区间，高股息资产的表现都是占优的，也就是说在不确定性增加的时候，高股息资产表现更佳。而具体到我们国内，当前的资产负债表修复仍需时间，经济复苏的节奏和强度存在不确定性，高股息资产的表现或许仍可期待。
好了，以上就是对港股通高股息指数的全部介绍了，今天（5月16日）汇添富基金旗下跟踪港股通高股息指数的港股通红利30ETF（513820）将会上市，其分红条款如下：
“基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配。本基金以使收益分配后基金份额净值增长率尽可能贴近标的指数同期增长率为原则进行收益分配。”
分红条款最引人注目的一点就是基金是按月度评估超额收益的，每月净值相对跟踪指数产生超额收益即可实施分红，也即是说理论上每年至多可分红12次，对分红型港红利基金感兴趣的朋友们不妨关注起来~
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金及所跟踪指数的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。
