4月25日公布的数据显示，美国今年第一季度GDP年化季率为1.6%，前值为3.4%，预期值为2.4%。

显然，美国在进入2024年以后经济增速大幅放缓，甚至不及市场的普遍预期。这反映出美国经济确实仍然处于下行通道中，且下行速度有加快的迹象。

不过，同时公布的美国至4月20日当周初请失业金人数为20.7万人，相较前值21.2万人有所下降。这表明，美国的就业市场仍然保持了相当强劲的状态。

一方面是经济下滑，另一方面就业市场仍然韧性十足。这正是美国经济近期表现出的新特征。即便是在美联储持续维持高利率环境的背景下，美国的就业市场却仍然相当繁荣。

不过，笔者认为，随着美国经济表现出明显的通货膨胀粘滞性的持续，高利率环境将维持更久，这将给美国经济带来更久和更大的负面冲击，会导致美国经济的下行呈现出逐步加快的趋势，美国的就业市场也可能会在短时间内出现大幅萎缩的情况。

在美国2024年第一季度经济增速数据公布后，美国股市三大股指期货下挫。笔者认为，进入第二季度后，美国经济很可能延续下行态势，且下行速度会逐步加快，在美联储延缓降息和经济下行的双重打击下，美国股市将呈现下挫态势。

笔者在先前的文章中阐述过，当前美国经济存在着一系列的脆弱点，这些脆弱点在高利率环境下随时有暴雷的可能，下半年美国经济不排除出现“黑天鹅”事件的可能性。从第一季度的经济数据看，笔者担心的上述美国经济的问题发生的概率在上升。

JerryZang

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