1 人均清北的基金经理

每年高考季，媒体都要复盘高考状元出身的基金经理。今年也不例外。

但今年的统计表格玩了一个小心机，写的是「任期最佳收益」。注意最佳二字。换言之，表格里是历史最高收益，至于后面的大幅回撤，权当没看见

其实，基金经理状元出身属实太正常了。毕竟基金作为一个高薪行业，几乎全员一流名校。

很多基金公司的简历门槛通常是清北复交人（清华、北大、复旦、交大、人大），顺带考虑下浙大、南大。其他985甚至都不算人

这么多曾经的牛娃、后来的牛人，整体投资水平如何呢？

近3年的收益着实不敢恭维。

2021年起，中证500、沪深300和偏股型主动基金的走势如下图。

A股3年熊市，大家收益都不咋的。但问题是，偏股型主动基金是既没跑赢沪深300，又没跑赢中证500。

换言之，一帮顶级名校毕业的基金经理，最近3年的投资水平还不如全市场平均水平。而全市场的平均学历撑死也就本科

不得不说，投资收益有时候和学历、和智商无关。

2 无脑追涨的投资者

看到这，很多基民算是给过去3年的巨额亏损找到了原因。但我觉得也不能把所有问题都归咎于基金经理。

实际上，基民们2021年前疯狂追捧基金经理，还不是因为那会儿基金经理业绩非常好。

从2018年底到2021年初，偏股型主动基金、沪深300和中证500的走势如下图所示。

基金经理管理的偏股型主动基金对主要宽基指数是碾压级别的优势。

这才是基民2019~2021年拼命上车主动基金，随后被埋的根本原因。

有朋友可能会怪罪基金经理的抱团和此后的崩塌。但问题是，对于不报团的基金经理，基民也是追涨的。

下图是某状元基金经理过去5年的基金净值走势（绿线）和基金份额（蓝线）。

该基金经理专注做小微盘股，业绩并不差。但由于赛道过于小众，基金份额一直上不去，长期在小几千万。

2023年小微盘股行情中，该基逆势上涨19%。一下子就被基民挖掘了，无脑买入开启，拼命追涨。

当时买入小微盘股的理由，我现在都能给大家找出两条，因为互联网是有记忆的：

a.小微盘股天生有着高抛低吸的特性；

b.缩量博弈下，小微盘股是少数没有机构和外资的领域。

你看，涨得又好，买入逻辑又充分。于是，2023年该基份额瞬间扩张了近10倍。接近90%的基民是2023年追涨进来的。

2024年，随着小微盘股的崩塌，该基大幅回撤21%，大量埋人。

其实该基2021年至今收益率依然有23%。这个收益在基金里绝对名列前茅。

但问题是参与其中的基民，90%的人是热乎的肉没吃到，汤也没喝几口，最后硬是被糊了一脸屎。

没办法，有些投资者就是要追涨，坚决要赚快钱。

很多时候不是谁要刻意割韭菜，但真心架不住韭菜们梗着脖子往镰刀上撞呀

3 下一个会是谁？

当然，即使这样，很多人也坚决不认为自己错了，又把所有的问题归结到ST等退市政策上。

这就很不客观嘛，极度双标。不退市要骂，退市了也要骂。

真实情况是，不管有没有ST这些事，小微盘股迟早会崩塌，要是晚一些崩塌，埋的人更多。

毕竟，小微盘股的估值去年底就明显偏高，应该离场了。当时我还发了好几篇文章提醒大家。

当然，确实存在小市值公司短期内被误杀的可能性。但你要是觉得公司被误杀了，反而应该感激市场的错误定价，抓紧买入。

所以对A股骂归骂，喷归喷，发泄归发泄，但有两件事咱要想明白：

第一，整天怪别人，不如多找找自己的原因。把问题都归咎于别人头上，输出负面情绪，很容易，但是很没用。

巴菲特说过一句话：“做投资不需要多高的智商。如果你智商是160，可以给别人30，你不需要高智商，需要稳定的情绪，不让负面情绪破坏你的正确思考能力。”

第二件事更重要。

我一直在思考一个问题——朝前看，下一个崩塌的会是什么？下一个收割你的又会是什么？

现在这个市场上还有很多投资产品，涨得很好，散户在无脑买入。买入的理由貌似也很充分，逻辑也很详实，人人都能说出一二三四点来，就跟4年前的大白马，以及去年的小微盘股一样。

但每次散户无脑买入的东西，最后都会出问题，特别是最后上车的那几波，一定被收割得很惨。无一例外。

是红利、美股，还是债券、黄金，我也不知道，具体还是要好好思考一下。但我相信，下一场悲剧正悄无声息地萌芽，如同夜幕下未被察觉的暗流，缓缓汇聚成吞噬星空的洪流。

最后报下格指2.69，投资机会S+。该重新买入了。