大家好，我是很帅的狐狸

昨天 港股 跌了跌

恒生科技直接跌了将近2%

首先是巴菲特第十次减持比亚迪，比亚迪股份也因此收跌2.28%。

虽然这次也就套现了5个多亿港币，不过从去年8月开始算，巴菲特已经累计减持比亚迪55亿港币了。

不过跌得更惨的，其实是腾讯，收跌5.15%。

主要是因为腾讯的最大股东、南非Naspers集团的荷兰子公司Prosus发了个公告，说会在本周把手头上持有的额外9,600万股腾讯，以凭证形式存到香港结算系统。

那么问题就来了——

Prosus为什么要减持腾讯呢？

其实Prosus减持腾讯，也不是一次两次了——

自从它在2001~2002年买了45.5%的腾讯股权、成为第一大股东后，这笔投资一度给它带来超过一万多倍的回报。

不过它之后在2018年3月、2021年4月以及2022年6月都宣布过减持。

加上增发什么的摊薄了持股比例，截至去年年底，Prosus只持有腾讯26.93%的股份。

其实并不是。

它之所以减持……

一方面是因为它自己的业务确实不大给力：它本来拥有着俄罗斯版本的58同城Avito，是除了腾讯以外最赚钱的业务之一。

不过俄乌冲突后，因为俄罗斯用Avito来招募士兵，导致Prosus被吐槽（毕竟是欧洲公司），最后就只能被迫贱卖了。

还有另一个更重要的原因是，Prosus自己的股票实在折价太严重了——

根据Prosus官网（它搜集了17个分析师对自己的净资产的评估），截至4月11日，Prosus的净资产有将近1,600亿美金（持有的腾讯和美团股票就分别价值1,235亿和44亿美金）。

但是Prosus目前的市值就只有1,400多亿美金。

所以呢，Prosus决定卖掉一部分腾讯，用拿到的钱来买自己被低估的股票，也就是所谓的「回购」（buyback）。

通过这么做，虽然Prosus持有的腾讯股票整体变少了，但是Prosus回购了自己股票后，实际流通的股票数量减少了。

因此分到每股Prosus手上的腾讯股票数量，实际上反而是变多了的。

这个有点难理解，我简单解释下——

假设现在有个P公司，一共5个股东。

P公司手头上有10套房，市场价是每套房值100万。

假设这是它所有的资产，而且它也没别的债务什么的，那么理论上它应该值1,000万（100万x10）。

但是呢，实际上每个股东持有的20%的P公司股票，市场只愿意掏150万来买。

于是乎，P公司决定卖掉3套房。

这时候，公司手头上剩下7套房外加300万。

然后公司用这300万买下了其中两个股东手头上的股票（每个人的股票按150万的市场价）。

这时候，P公司的股东只剩下3个人。

而P公司手头上剩下7套房（之前的300万现金拿去赎回了两个股东名额了）。

虽然P公司整体持有的房子数量少了3套，不过分到每个股东头上的房子变成了7÷3=2.33套，比之前多了0.33套。

上面这个P公司，就是腾讯的股东Prosus；而房子指代的，则是腾讯的股票。

根据Prosus去年11月份发布的半年报（统计的是去年4月到9月的业绩），在这么一通操作之后，Prosus公司每股股票的「含腾量」实际增加了1.4%。

当然，虽然这对大股东来说是好事，不过这么做嘛，不可避免的，会在短期内引起腾讯股价的下跌。

像是昨天一天就跌了5%+。

所以呢，腾讯方面为了减少大股东减持对自己股价的影响，过去一段时间也一直在掏钱回购自家股票，从而支撑股价。

根据金融界的统计，过去半年，腾讯每日稳定回购约3.5亿港元；过去两年腾讯已经累计回购了149次，花了420+亿港币。

也是因为这样，虽然去年Prosus累计减持腾讯大约1.8亿股，但是从去年6月份宣布减持后，虽然腾讯股价一度回落到200以下，但后来迅速反弹，还一度涨回到了400+港币。

有意思的是，之前还有个现象——

每次马化腾减持，腾讯的股价都会有一波上涨。

所以，或许我们应该期待下马化腾啥时候也减持下，腾讯可能才会迎来下一波上涨。

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图文/ 狐狸

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主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

参考资料/

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