人大常委会会议定于11月4日至8日召开，议程未提及财政或预算调整，但不能排除讨论财政问题的可能性。2023年同一时期，常委会决定提高赤字率并增发国债。

为什么会议时间要定在11月4日-8日？

本着一个"看碟下菜"的原则！既能对冲风险，还能预期别人的预期。

11月5日美国大选出结果，基本可以确定谁是总统了（川普或贺锦丽）。

11月8日美联储议息会议，将决定是否再次降息。如果川普当选，他的政策是低利率和低税收，在低利率方面，弱势美元将是其主选项。川普当选主要影响我们两个方面：第一，弱势美元，将为我国央行在维持人民币汇率稳定前提下，为货币政策的松绑带来更大空间；第二，川普的关税大棒，将影响我国的外贸出口。此时财政政策就该上场了，具体是多大规模的刺激，8日将见分晓。我推测规模肯定会很大，一定是超预期的。这其实都有线索可追寻。

11月8日下午，美国大选和美联储议息会议已经提前出了结果，而我们这边的会议刚结束，使得我们在预期管理方面更有针对性。

关于美国大选的具体分析请参考文章《美国大选即将揭晓，A股投资风口抢先看！》

11月8日，财政刺激超预期的线索？

1、 10月25日，中美工作组召开第六次会议

中国财政部副部长廖岷在美国华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会期间，与美国财政部副部长尚博共同赞助召开中美经济工作组第六次会议。中国财政部副部长廖岷说，中国新一轮经济刺激的规模相当大，但任何财政政策细节都要在两周后的全国人大常委会会议后才公布。廖岷称：“目标是加强宏观政策的力度，扩大国内需求，实现今年的GDP增长目标”，同时配合货币政策推动经济结构转型，特别是刺激包括消费在内的内需

2、经济数据，9月份中国工业企业利润下滑速度比前一个月更快

国家统计局周日在一份声明中表示，继 8 月份暴跌 17.8% 之后，上个月中国规模以上工业利润同比下降 27.1 %。今年前 9 个月，利润较 2023 年同期下降 3.5%。大家都清楚，工业利润是衡量工厂、矿山和公用事业财务状况的关键指标，它会影响未来几个月的投资决策。工业企业的利润下滑成为我国经济面临挑战的象征，促使中国自 9 月底以来采取了降息等措施。

降息都来了，财政刺激的“火箭筒”也不会太远了！

3、GDP实现全年5%的增速目标

今年内地仅有五个省份的实际国内生产总值增速快于去年全年。在公布第三季度数据的 26 个省份中，有 11 个省份的增速放缓幅度高于全国增速。迄今表现最差的是西藏、吉林和海南，其3.2%的增幅比2023年低了6个百分点。即使是浙江、上海和江苏这样的经济强省，GDP增长也在放缓。

如果按照当前的预测，是很难实现全年5%的增速目标的，需要借助一股“神秘的力量”。

财政刺激政策的主要方向及受益行业

目前地方政府显性债务约为45万亿，隐性债务估计不低于60万亿。化债名单“331”由省级政府确认并报送国务院，化债方法包括调整还本计划和展期处理，要求贷款重组后每年至少还贷款本金的10%。地方政府不能用财政资金兜底或担保。隐性债务主要包括政府购买服务、PPP项目和棚改贷款，实施主体多为央企、省属国企。

1、财政增量政策逐渐明确，预计未来三年每年将新增专项债化债额度维持在8000亿左右。

2、隐性债务置换将一次性增加较大规模的债务限额，预计隐性债务将被替换为约6万亿的债务。

中央的建筑企业的应收账款和坏账率在央企中较高，国资委对其进行“一利五率”的考核，并制定了“一企一策、一业一策”的政策。央企的隐性负债，存在将负债和利润分别放在集团层面和股份公司层面的情况，以优化上市公司报表，这部分差额汇总起来大约有1000亿。此外，建筑央企中来自于其他中央企业的欠款大约也有千亿规模，从结构来讲，建筑央企中比如化学、电建、能建、两铁等对接央企作为业主的项目较多的，受益于央企清欠的弹性较大。

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