普涨行情结束后将是分化行情。分化行情有两个方向：新质生产力和股东回报。2012年底沪深300和创业板同时大涨，2013年创业板因为影视、手游产业趋势利好兑现到业绩涨82.73%。沪深300却在2013年6月跌回2100点，2013年跌7.65%。

《关于未来行情的推演》

股东回报方向（1）沪深300价值红利基金

一、300价值

以沪深300指数样本股为样本空间，选取价值得分最高的100只股票构成沪深300价值指数。

权重前五行业：银行、非银金融、家用电器、建筑装饰

权重前十股票：中国平安、招商银华、美的集团、兴业银行、工商银行、格力电器、交通银行、京东方A、农业银行、中国神华

二、沪深300红利

从沪深300指数样本中选取股息率较高的50只上市公司证券作为指数样本。

权重前五行业：银行、煤炭、非银金融、房地产、建筑装饰

权重前十股票：陕西煤业、中国神华、中国石化、格力电器、农业银行、中国银行、交通银行、光大银行、工商银行、大秦铁路

三、300红利低波

从沪深300指数样本中选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用波动率倒数加权。

权重前五行业：银行、公用事业、汽车、交通运输、食品饮料

权重前十股票：中国神华、大秦铁路、双汇发展、海螺水泥、美的集团、华域汽车、中联重科、长江电力、福耀玻璃

四、300价值稳健

以沪深300为样本空间，采用质量、价值、波动率等因子进行选样和加权。成分股80只。

权重前五行业：非银金融、银行、食品饮料、电力设备、医药生物

权重前十股票：贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、兴业银行、长江电力、中信证券、格力电器、立讯精密

五、300质量低波

从沪深300指数样本中选取50只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛、具备成长性和低波动特征的上市公司证券作为指数样本。

权重前五行业：食品饮料、银行、家用电器、医药生物、基础化工

权重前十股票：贵州茅台、美的集团、长江电力、五粮液、兴业银行、紫金矿业、伊利股份、东方财富、迈瑞医疗、格力电器

六、比较

300价值、沪深300红利、300红利低波都是低估值、高股息率。银行是第一大权重行业。

300价值金融权重过高，银行权重32.3%，非银金融权重17%。在前两年拖累收益，过去3年300价值收益最低。过去6个月银行、非银金融收益高，300价值收益最高。

沪深300红利金融权重也高。银行权重40.5%，非银金融权重10.2%、煤炭权重14.3%。

选300价值和沪深300红利要分给金融行业一半权重。300红利低波权重均匀，过去6个月收益不高。但过去3年收益高。

300价值稳健和300质量低波收益相似，300价值稳健更胜一筹。

七、结论

红利方向：嘉实沪深300红利低波动ETF（515300）

价值稳健方向：华夏中证智选300价值稳健策略ETF（159510）

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变