小米股价大幅下滑引发热议，除了手机市场竞争加剧，投资者对其汽车业务的未来展望也正从乐观转向理性审视。
文 /《汽车人》张恒
6月27日港股市场，小米集团开盘股价即低开低走，盘中跌幅一度超8%，最终收于16.60港元，跌幅6.85%，创下自去年10月以来最大单日百分比跌幅，股价亦触及两个月低位，市值4151亿港元。
此次下跌不仅拖累了小米自身，甚至拖累到香港科技股，恒生科技指数受此影响一度下滑近3个百分点，显示出市场整体的避险情绪。
小米集团的股价波动也对汽车板块造成了一定的连锁反应，当日，港股汽车板块下跌2.13%，整车股悉数下跌，板块内排名前20的个股，仅蔚来一家实现上涨，显示了市场对负面消息的敏感反应。
值得一提的是，小米集团副董事长林斌的股份减持行为被市场热议。据公开信息，林斌在6月4日至6日期间，分三次出售总计999.9万股，总套现额约1.787亿港元。尽管小米澄清部分减持资金将用于慈善，包括捐赠1亿元给中山大学，但此举仍引发了市场的一些疑虑，因为林斌曾在2020年9月承诺五年内不出售股份。
在市场压力之下，小米集团持续采取了股份回购策略以增强投资者信心。最新一次回购发生在6月26日，回购250万股，耗资约4454.96万港元，回购价格区间在17.78至17.84港元之间。过去三个月内，小米累计回购股份超过5500万股，占总发行股本的0.22%，显示了公司维护市值的决心。
小米汽车的实际市场表现是当前市场关注的焦点。最新数据显示，上周小米汽车交付量约为3300辆，达到自今年4月启动交付以来的单周最高水平，表明小米汽车在市场上的接受度正在稳步提升。雷军早前设定的6月份万辆交付目标及全年12万辆的销售愿景，无疑为小米汽车业务的未来发展增添了浓厚的期待色彩。
华泰证券的最新研报对小米未来数年的非GAAP净利润预测进行了上调，并给予了小米汽车业务积极的估值评价。
对于小米集团股价显著波动，《汽车人》认为，尽管具体诱因尚未明朗，但分析可见，此次股价调整与小米汽车业务的发展节奏、国内手机市场竞争态势，以及整体市场环境的联动效应密切相关。
首先，小米汽车作为集团未来增长的关键支柱，其进展动态直接影响着市场预期。初期，小米汽车凭借品牌的市场影响力和创新技术吸引了大量关注，但随着项目从宣传高峰期进入实质性的生产爬坡阶段，现实的挑战开始显现。
目前，小米汽车的产能维持在每周约3000辆，较长的订单交付周期未见显著改善，这反映出新入局者在供应链管理、规模化生产等方面的初期局限。市场对此的反应，从初期的乐观期待转向更为理性的评估，尤其是在新产品发布前的“空窗期”，投资情绪自然有所回调，符合新产业发展的一般规律。
其次，国内高端手机市场竞争的加剧，尤其是国际品牌如苹果业绩重估所引发的市场联想，对小米国内手机业务构成了间接压力。尽管618购物节期间小米取得了亮眼成绩，但面对高端市场整体承压的背景，市场对于小米能否持续提升市场份额持谨慎态度。
再者，近期港股整体的回调趋势及流动性收紧，进一步加剧了个股的波动性。在市场情绪普遍趋于保守的背景下，大额资金的流动和操作对小米股价形成了额外压力，导致了短期内的显著震荡。
不过，从长期视角审视，小米集团的发展潜力依然值得期待，尤其是在汽车领域。随着小米汽车逐步克服生产初期的挑战，未来新车型的发布、技术迭代及产能爬坡，有望重燃市场热情。此外，小米在AI智能硬件与机器人技术的布局，为公司开辟了多元化的增长路径，包括教育、情感交互等AI应用场景的探索，预示着小米在生态构建上的潜力。
小米的汽车业务既是推动企业未来增长的潜在加分项，也潜藏着因行业特性和执行风险而来的减分风险。如何在保证手机等现有业务稳健发展的同时，有效推进汽车项目的实施，平衡短期利益与长期战略，将是决定小米能否成功转型并持续领跑的关键所在。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。
