近年来聚乙烯呈现原料多元化的发展态势，聚乙烯作为产业链的终端产品，随着产能的不断增加，其价格走势与原油关联性已经相对弱化，当聚乙烯价格接近油制成本理论盈利临界点时，相关性提升。近期原油价格的波动，引发市场关注。

近五年来国内聚乙烯装置集中扩能，煤制、轻烃装置增加，聚乙烯原料来源占比跟随变化，国内聚乙烯从油制工艺独占鳌头，逐步演变成油、煤及轻烃“三分天下”的局面。截至2023年，中国聚乙烯产能中油制原料仍占据第一位，产能占比在66%，其次为煤制产能，占比在18%，随着原料多元化发展，以轻烃作为原料来源的企业产能犹如一匹黑马，近年来占比增加较为明显，占比提升至16%。整体来看我国油制聚乙烯产能仍占主导位置，原油价格波动对聚乙烯市场价格走势有重要的影响。

2024年以来，聚乙烯与原油相关性在37%。进入三季度随原油价格不断下跌，油制聚乙烯利润有所恢复，7-9月聚乙烯价格与原油相关性提升至78%，明显高于全年平均水平。近期市场对原油走势关注度提高，三季度以来国际原油价格下跌，海外聚乙烯价格跟跌，部分海外低价资源流入中国市场，是进口资源增加的原因之一，除此之外，国际原油价格下跌，成本支撑转弱，影响市场交投心态。但整体来看，虽然原油作为油制聚乙烯生产原料，对聚乙烯价格走势有一定影响，但聚乙烯行情的涨跌也受到市场供需关系、宏观因素及线性期货走势等多重因素的共同影响。

三季度以来，国际原油震荡下行，成本支撑减弱，国内聚乙烯石化装置检修逐步减少，且进口量增加，整体供应充裕，下游开工虽然缓慢提升，但整体需求不及往年同期，宏观面亦没有明显的利好消息提振，中间商操盘心态谨慎，终端工厂储备意向不佳，多数是逢低刚需采购操作思路，石化库存消耗缓慢，聚乙烯行情偏弱下行。