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在8月底中国5300多家上市企业递交半年报后，我们做了一个小统计。

2024年上半年，5346家A股上市公司总营收是34.87万亿，同比下降0.51%；归母净利润是2.9万亿，同比下降3.08%。

当然，其中数据可能会略有差异，但总体下滑的趋势是一样的，大家也能够感知到，上半年的经济活动其实并不算太好。

像房地产、综合、建材、商贸零售行业的营收增速都低于-10%，房地产更是-20%，万科还拿下了A股上半年的亏损王，差一点就亏出去百亿。

当然，有没有增长的行业呢？

也有，市场并不是万马齐喑，而是周期循环。

有人因为时代的落幕而苦苦挣扎，但也有人凭借自己的努力、能力和运气抓住了腾飞的机遇。

在上半年，电子设备、交运设备、信息技术行业的营收增速名列前三。

当然，净利润的排行我们就不统计了，因为真的没什么好看的，前20名毫无例外都是垄断性质的国字头，并且其中13家都是银行。

但是，并不是没有惊喜，比如说哪家民营上市公司营收最高？整个A股上市公司中，谁的研发投入最多？

它们都是同一个名字，比亚迪。

在2024年上半年，比亚迪营收3011.3亿，同比增长15.76%，总营收不仅超越了上汽集团，并且位列A股民营上市公司的第一名。

现在，比亚迪不仅是全球新能源汽车销冠了，在中国汽车市场，比亚迪也可以说是汽车一哥了，实现了全球市场突进。

当然，汽车一哥的另一面，就是庞大的研发投入。

比亚迪在上半年的研发投入达到了202亿，同比增长了42%，这个数据位列A股所有上市公司的第一名，不管是民营还是国营。

相当于每天有1.1亿研发经费在燃烧，更形象点说，把这些钱叠起来，比亚迪每天在研发上要烧掉一座100米、重量超过1吨的人民币大楼。

虽然净利润可能还比不过垄断行业，但是在中国汽车产业极度内卷、竞争极度惨烈的市场格局下。

比亚迪的净利润达到了136.31亿，同比增长24.44%，营收和盈利能力仍然在稳健提升，也是中国汽车市场净利润最高的整车公司。

比较好玩的是，如果把净利润和研发投入对比一下，比亚迪上半年的研发投入比净利润高了66亿。

研发在很多时候都是利在未来，并不能直接支持当下的销售，甚至搞错了就是白投入，什么都得不到。

如果不烧这么多钱，企业完全可以把当期利润做的更高、更好看。

但有意思的是，从2011年到今天，在过去的14年里，比亚迪有13年的研发投入要比净利润还高。

比起很多公司越是缺什么，就越喜欢强调什么，比亚迪确实践行了“技术为王，创新为本”的理念。

当然，如果我们要说比亚迪财报还有什么缺点？

那可能就是经营性现金流同比减少了82.7%，现金也大幅减少。

但从财报的数据中，比亚迪好像是在主动减少供应商的帐期。

一般来说，像制造企业营收出现增长的情况下，应付账款也会呈现相同比例的增长，但比亚迪的应付账款增长很少，并且大多数都是短期账期，应付票据也在减少。

从现在的汽车市场来看，比亚迪并没有因为竞争压力和财报数据去延长供应商账期，相反认为现金流对于供应链企业更重要，更愿意支付更短的账期。

当然，比亚迪也许可以拿到更好的价格，但对于供应商来说，这也的确是一件好事。

02

其实，不管是翻开比亚迪过去的财报数据，还是亲身经历整个汽车市场的变化，我们都对比亚迪的稳健增长感到好奇。

在体量已经达到了千亿级的情况下，为什么还能有超过2位数的增长？

在中国汽车市场已经极度内卷，过去是3年换一款，价格卖的更贵，现在是同款车型一年更新换代3次，价格还要往下跌，堪称是全球市场最惨烈的博弈中，比亚迪又是怎么把净利润也做到最高的？

是打价格战吗？

上半年比亚迪汽车的平均价格大约是15.6万，价格同比降低了15%，但是，单车毛利是2.76万。

种种数据都在表明，规模、规模还是规模，规模优势在支撑比亚迪的稳健发展。

但是，这种规模优势跟我们所想的可能并不一样。

在比亚迪的发展过程中，有几个重要的转轴策略往往容易被忽视。

比亚迪一开始是靠接替日本厂家的生态位，靠生产镍镉电池获得了第一桶金，接着又成为诺基亚、摩托罗拉手机代工厂。

虽然业务领域，服务的对象变了，但核心的技术和模式没有变，这就是一次典型的转轴策略的实施。

比亚迪在进入到技术密集型行业后，会把生产环节细分到每一个人可以完成的流水化工序，然后依靠自研的半自动化设备和中国优质的劳动力资源把成本压到最低，通过性价比超越对手。

从这也能看出，比亚迪很早就是卷王当中的一员。

在进入汽车产业后，这一套打法也延续下来，成为了垂直整合模式，也就是企业把全部产业链条都纳入到自身内部解决，对整个上下游实行强管控。

诶，为什么比亚迪不对外采购？

原因很简单，价格太贵了。

举个例子，博世是全球最大的汽车零部件供应商，它的一套ESP（刹车装置）出货报价是2000元，在比亚迪逆向研发后，博世把报价下调到800元。

虽然全球化能够博采众长，但你没有的东西，特别是核心的零部件，我是不是可以高价卖给你呢？

当然，如果你有了，那我们就可以坐下来好好聊一聊了。

所以，比亚迪在相当长的时间，都是奉行垂直整合模式，买的不如自己造的。

但是，在2017年，垂直整合模式被改变了，这是比亚迪相当重要的一次转轴策略。

垂直整合模式的精髓在于：劳动力带来的规模优势，以及大大小小的全产业链都是自己的，以“总成本更低”获得竞争优势。

但坏处是什么呢？

所有的零部件都是服务于自家的产品，相当于自产自销，大家都是自己人，达到内部的品质要求就可以了。

而汽车大大小小的零部件超过1万个，不谈全管控的负担压力，光是质量管理上很容易就出现品质失控的问题，反而难以在细分市场上获得优势，全而不强。

为了提高品质，2017年王传福整合公司大大小小的事业部，重新划分范围，同时对比外部市场的质量，自家的东西不行，该关门的关门，该采购的就去采购，不能在内部只赚比亚迪的钱，而是要在外部竞争中同样能够生存下来。

为此，像比亚迪自己的座椅厂被直接关闭，随后，比亚迪拆分出了5大弗迪系公司，弗迪电池、弗迪视觉、弗迪科技、弗迪动力、弗迪模具，它们在满足内部供应后，还必须要独立在外部市场进行销售，供应其他企业。

比亚迪这次重要的转轴，实际上是放弃了聚焦成本的人海战术，而是确立了“技术为先“的战略，发挥工程师战术，只聚焦核心技术，把供应链开放出去。

这么几次重要的转轴，逐步构建起了比亚迪超过10万人的工程师队伍和文化，以及今天在源源不断的技术池支持下，腾飞的业绩。

03

在《未来呼啸而来》这本书中，奇点大学创始人彼得·戴曼迪斯写道：

“未来十年将充满根本性的突破和改变世界的惊喜，我们这个星球上的每一个主要行业很快就会被彻底重塑。“

当然，这本书写于2019年，虽然戴曼迪斯没有把汽车产业写进去，包括在他预测的被完全重塑的8大行业和产业，有一些刚刚开始变化，有一些还在等待着创新和新需求的出现。

但眼下已经有一个产业在我们面前迎来了颠覆性变化，从燃油到电动，再从电动走向智能化，我们目睹了它的诞生、更替和繁荣。

尽管我们的经济还在复苏中，但产业机会和营销机会一直都在发生当中。

我想对于经营者、创业者来说，戴曼迪斯的下一段话更能让我们振奋。

未来都将会有不可思议的机会摆在我们面前，这将是一个到来的比我们想象的更快的未来，这是世界上迄今为止最伟大的想像力舞台，欢迎来到这个非凡的时代。

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责任编辑 | 罗英凡

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