【导读】
我们从事国企改革服务，当然非常关注二十届三中全会，三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（下称“《决定》”）就是中国进一步全面深化改革的顶层设计和路线图、施工图，为接下来五年、十年乃至本世纪中叶的改革工作提出新要求、指明新方向。
虽然我们要突出重点学习深化国资国企改革的相关内容，但是也要对经济、政治、文化、社会、生态文明、国家安全、国防和军队等方面的改革部署深入学习，毕竟，几乎所有深化改革之举都涉及国资国企，必须全面系统学习，才能在进一步全面深化改革进程中融会贯通、结合实际、全面落实《决定》要求。明律师在学习《决定》之时，也秉承着“独乐乐不如众乐乐”的心态，与大家一起分享学习心得、共同进步。今天我们聊聊国有资本的流动与重组整合。
二、健全国有资本合理流动机制
只有健全国有资本合理流动机制，才能统筹推进战略性重组和专业化整合，促进存量资产盘活和低效无效资产处置，加快调整存量结构，优化增量投向。
所谓国有资本合理流动机制，就是立足国有资本的功能定位、使命责任，制定国有资本布局结构优化调整的工作指南或操作指引，通过产融结合、重组整合、创新合作、产业协同等资本运作，形成国有资本有进有退、合理流动的机制。健全国有资本合理流动机制主要从四方面展开：
一是健全产融结合机制，畅通国有资本在资本市场和实体产业间的流动渠道。产融结合是指实体产业和国有资本在经济运行中通过股权关系、业务合作以及资产证券化等方式进行深度融合，产融结合机制可以强化国有资本服务实体产业的功能使命，发挥国有资本对于实体经济发展的支撑带动作用，解决“脱实向虚”的问题，通过产融结合不仅可以提高国有资本使用效率、降低融资成本，还可以吸引更多社会资本投资实体产业、支持科技创新和产业创新，更好实现“以融促产”“以融强产”。
二是健全重组整合机制，推进国资国企间资源整合，实现国有资本优化配置。重组就是要优化国有资本布局形成全国一盘棋，整合就是调整国有资本的结构形成合力，通过整合重组可以实现国有资本在中央企业间、地方国企间以及中央企业与地方国企间的流动，退出不具备竞争优势、缺乏发展潜力的非主业、非优势业务和低效无效、管理失控的资产，向主业企业集中、向优秀企业集中、向重要行业和关键领域集中，减少国资国企同质化竞争和重复建设，从而提高国有资本的运营效率与核心竞争力，更好地服务于国家战略目标。
三是健全融通合作机制，推动国有资本在融通合作中跨业跨企流动。融通合作就是要打破产业、企业、区域之间的壁垒，在更大范围整合资源，更大力度推动国有资本跨行业、跨企业流动，依托链长、链主等龙头央企，搭建产业融通发展平台、科技创新平台、国际化经营平台，发挥国有资本引领带动作用，通过资源融合共享、价值共创共享，支持和带动其他企业实现融通发展，促进固链、补链、强链、塑链，构筑具有全球竞争力的产业开放生态。
四是健全国民产业协同机制，促进国资、民资在产业链的紧密协作与互补。国资与民资在产业链上分工不同、各有优势，只有国民产业协同才能切实提升产业链的韧性和安全性，推动产业链高端化、现代化，加快建成现代产业体系。国民产业协同是国企混改的升级版，就是针对产业链创新链的关键环节、薄弱环节，强化与民营资本在资本层面合作，健全产业链供需对接机制、项目共建机制、成果共享机制和生态共建机制等国民协同机制，推动国资民资在产业链、创新链、资本链、供应链等领域的全方位合作和多维度协同，实现实现产业链创新链资本链供应链等“四链”深度融合，加快建成具有完整性、先进性、安全性的现代产业体系。
三、国有资本流动的主要方式和路径
国有资本流动有不同的实现路径，选择合适的方式和路径，国有资本得以在更广阔的领域和更深层次上发挥引领和带动作用，可以有效提升国有资本配置效率，不仅关系到国资国企的核心功能以及服务国家战略的能力，更关系到国有资本布局结构的优化调整和现代产业体现的建设。
国有资本流动要坚持“链式思维”，从过往企业个体创新体系建设为主转变为创新链创新体系建设为主，从过往单个企业发展为主转变为产业链上下游企业协同发展为主，提高国有资本流动的系统性、针对性和前瞻性，并以此为核心实现供应链、资金链、服务链、人才链、数据链等全面融通，最终为加快实现现代产业体系夯实坚实基础。
（一）战略性重组
战略性重组主要是在国资央企集团层面实施，是以落实国家战略为导向的重组模式，是国资央企围绕国之所需、服务国家战略的重要体现。
当下，战略性重组依然是加快国有经济布局优化结构调整的重要实现路径，要以创新思维推动战略性重组，将落实创新驱动发展战略、区域协调发展战略，建设科技强国、制造强国、网络强国等国家战略作为着力点，充分发挥国资央企“顶梁柱”和“压舱石”作用，积极推进更高水平履行功能使命、更大范围提高资源配置效率的重大战略性、结构性重组，这对于维护产业链供应链稳定、加快建设具有全球竞争力的世界一流企业具有重要意义。
（二）专业化整合
专业化整合就是要打破企业边界，将资源向优势企业和主业企业集中，让国资央企主责主业更聚焦、产业结构更清晰，从而进一步提升国有资本配置效率、优化国有经济布局结构。
当下，突出主业、聚焦实业、推进专业化整合仍是深化国有资本改革的基本要求，不仅要按照“一企一业、一业一企”原则对内部资源“应整尽整”“应合尽合”，龙头企业要沿着产业链主动谋划推动专业化整合，在更大范围内、不同层面间，推动产业链创新链资源配置更加合理，推进各方优势互补、资源融合、错位发展、互利共赢。
在新时代新发展阶段，专业化整合的内涵已经大大扩展：一是整合形式更加丰富多样，既有无偿划转、协议转让、投资并购，也有股权合作、组建战略联盟和创新联合体等；二是整合范围方面，合作对象更加多元，除中央企业之间、中央企业内部的资源整合外，还涉及中央企业与地方国有企业、高校、科研院所、民营企业之间的协同互补；三是整合类型方面，形成横向合并、纵向联合、创新攻坚、内部协同等不同目标导向的整合类型。
因此，围绕科技、效率、人才、品牌等关键要素，瞄准战略安全、产业引领、国计民生、公共服务四项功能，专业化整合的覆盖面更广、参与主体更多、精细化程度更高，已经成为国有资本流动的重要实现方式。
（三）协同化发展
协同化发展是以产业协同发展为导向的整合模式，以产业链纵向整合重组为主，是国资央企以链式思维引领带动产业链上中下游企业协同发展的重要手段。协同化发展可以强化产业链上中下游企业的产业合作和有效对接，实现补链、强链、固链，对促进产业链供应链循环畅通、向价值链中高端迈进具有重要意义。
（四）资本运作
资本运作是以价值管理为特征对资本及其运动所进行的运筹和经营活动，以实现国有资本的优化配置和产业结构的动态重组。国有资本的流动都可以视为广义的资本运作，狭义的资本运作主业是指资产证券化、上市融资、收购兼并等投融资方式。
国有资本要充分运用资本市场服务企业发展和优化资源配置的功能，实现产业经营与资本运营融合发展、相互促进，充分发挥资本运作对科技创新、产业创新的支撑作用，尤其是对发展形势紧迫的战略新兴产业更多采取收购兼并等方式快速进入，以资本“换时间、换技术、换产业”，增强核心功能，提高核心竞争力。
