这个问题美联储之前也已经多次暗示，他们有可能继续按照2013年的退出方式，那么我们可以把上一次拿来参考一下。

2013年美联储宣布开始退出QE，但是他也给市场留足缓冲空间，从2013年6月到2014年10月，这中间有长达16个月的缓冲期，来让市场适应

但是这对市场依旧造成了很大的影响，当时的美联储主席还是伯南克，在他发出这个信号的时候，从2013年的5月22日到6月28号这一个月开始，引发了全球风险避险情绪，造成了当时的美股下跌，美国国债收益率上升，美元汇率走高

而对于后发国而言，也一样造成了巨大冲击，其中又以当时的脆皮五国，巴西，印度，印度尼西亚土耳其和南非这5个对外资过度依赖的脆皮损失最大，他们的货币开始大规模的贬值，还有其他一些小国，虽然美联储是在2013年5月份才开始正式退出，但是他们大多在2010年左右就开始加息缩表，也算是有了一定的空间，但这一次可不一定

当然，对我国也造成了一些影响。但也不算大

在伯南克喊话一个月后，万得全 A 指下滑了 8.6%，恒生指下滑了 13.2%，如果把时间扩大到6个月，则万得全 A 上滑了 1%，恒生指上滑了 0.9%

也就是说在一个月之内对我们的影响是最大，但是半年后基本上也就没啥影响了，而当时的美国到了2013年底的时候，标普500这一年有累计上滑了30%，而其他国家也差不多在持续了一个月的低迷之后，也进入了新一轮上行

而小a，最大的下滑是在2个月内，也就是从5月21号到7月3号下滑了14%，恒生指下滑了16%。

以上基本上就上一次美联储退出QE之后对世界的影响，那么这一次会不会重演当年的剧情呢？这个还真不好说，当年的美联储是因为2008年的次贷危机才实行了一轮如此之长的宽松

说起来瞌睡桥这一次之所以推出如此迅速庞大的刺激计划，就是不想重演2008年的问题，奥黑子当年的刺激之所以后来拖拉了好几年，就是因为一开始量就没给足，弄得复苏总是断断续续的，这次瞌睡乔算是吸取了教训，把马力开到了最大

不过很不幸.这一次虽然反应很积极，但因为缺少接盘侠和中断生产链的关系导致商品的供给一直上不来，结果就成了现在这个鸟样，就业没上去，通胀反而起来了，这复苏进程走到一半也不知道是退还是进话题有点扯远了，让我们接着说美联储，从2008年到2013年，美联储至少连续印了五年的钞票，这也是第1次实行如此之长的QE，好处是当时最终还是走了出来，当然咱们的接盘也是功不可没，坏处嘛 ，让市场经过5年超量放水，已经陷在里边，难以自拔

所以当美联储第1次提出退出qe的时候，还是让市场弄出一个缩减恐慌，导致大量资金避险推升了美元指数，大量资金流入老美

大家看下图

从疫情后截至去年 12 月，流入我们金融市场的资金在大部分时间都超过了美国的，但是从今年 1 月底瞌睡乔就职并进一步加码各种刺激计划推动经济复苏以后，流入于咱们这里资金就开始不断地减少

从2021 年初至 2021 年 4 月 11 日，老美金融市场的净累计投资额达到 1,700 亿美元，而咱们这净累计投资额仅为 297.8 亿美元

大家看下面两张图

可以明显地看出，2013年当美联储宣布退出QE之后，美国国债出现了一个非常陡峭且迅速地拉升，主要原因还是因为一方面市场认可老美经济复苏前景，抛售了美债，一方面也是因为当美联储不再购债之后，市场的流动性就没那么泛滥了，这无形中就助推了资金使用成本

而咱们这的国债也跟着一块攀升，这也让让咱们这边市场的流动性受到很大限制，所以当年说闹钱慌，就是这么个意思！缺钱到这种程度，市场又怎么可能好，只有到了2014后，才开始新一轮上行

理论上讲资本都是会进化的，如果上一次美联储消减QE带给市场恐慌的话，那么这一次资本应该已经有了提前的准备，毕竟当时一个月之后市场就已经开始恢复了

那么如果按照上一次的思路来看，那就应该在一个月之内稳定下来，但问题是这一次和上次的问题并不完全相同

当时的美国国家收益率是不断走高的，现在却是不断走低，个人觉得吧，可能是因为疫情的到来和美国过于快速的通胀挤压了老美的预期，老美至少当年还有咱们接盘可以缓解一下通胀，而现在却是通胀一路走高，但经济恢复的势头却不理想，所以这大概可能就是引发美债不断下行的原因吧。

大概可以做一个对折吧，如果你按照上一次的逻辑来看，那么市场会在一个月内平息，而且因为有了上一次的逻辑，那么市场就应该提前做准备，但是这次因为有疫情的原因放大了不确定性，所以不能完全按照上一次的路线来做好准备。

想想如果后面疫情出乎意料又扩大了，那么整个市场又该一泻千里了

总的来说，我认为市场并不需要太过担心，美联储的债是不可能停的，也就是说现也只是讨论，但是他并没有实质性的削减流动性，所以对市场的冲击也只是暂时的，市场反应过来后，反倒是极有可能引发新一轮行情

反倒是德尔塔之类的要注意一下，谁也不知道这玩意是暂时的，还是会在后面持续扩大，如果影响到足够大，即使美元就还在印钞，但也会将市场的恐慌性放大，那么这样的话，恐怕就不是一个月就能够稳定了

不过呢，这一次对一些土豪来说倒是一个机会吧