降息大潮蔓延!资产荒加剧,“钱生钱”越来越难了

蓝白侃楼市 2024-08-25 02:42:42

降息大潮正在蔓延。

央行主管媒体《金融时报》最近的报道,保险产品迎来定价调整浪潮,停售产品名单已达100余款。

这个消息的缘起,是金管总局8月发的一个通知,明确自9月1日起,新备案的普通型保险产品,预定利率上限为2.5%。

除了保险业预定利率下降,银行存款利率也在降。

前段时间,六大行、12家股份行,相继发布了下调存款利率的通知。

从2022年4月至今,存款利率已经连降五轮了。

这次活期又降了5个基点,直接降到了0.15%。5年期定存,六大行降到了1.8%,股份行降到了1.85%。

这也就意味着:存款利率,正式进入“1时代”。

7月份,央行顶着汇率压力下调7天逆回购利率,推动LPR降了10bp,随后存款挂牌利率和保险预定利率就迅速跟进,这一波配合的是天衣无缝。

再考虑到,美联储的降息窗口越来越近,一旦没有了外部压力掣肘,降息的速度可能会更快。

想要“钱生钱”,是越来越难了。

充当这一轮降息潮背景板,是钱无处可去的“资产荒”。

看几个数字:

央行数据,截至今年5月,境内住户定期及其他存款占比达到72.93%,“定活比”(定期存款/活期存款)从1.79上升到2.69。

把居民定存和企业定存加起来,规模高达160.32万亿,同比暴增15.2万亿。

不存活期存定期,无非是不敢做生意,不敢买房,不敢贷款,还不如存定期多吃点利息。

贷款的变少了,吃高息存款的多了,这就让银行很尴尬,因为息差快顶不住了。

所以我们看到,存款利率跟随LPR一波又一波的下调。

大额存单抢不到,5年期定存给你降到1字头,各大银行仿佛在说:就这点利息,你们难道还都去存定期不成?

没关系,不怕,存款这个家不让呆了,钱就换个家。

机智的群众们找到了两个路子。

1,买理财。

7月存款利率下调后,当月理财规模环比6月大增1.43万亿,上半年,更是达到了29万亿总规模的历史峰值。

2,提前还贷。

国君宏观的测算,今年2月开始,居民早偿率指数加速上行,4月达到37%的历史高位,已经达到2009年6月的历史前高水平。

既然存款利息连“蚊子腿”都算不上了,那索性就去买理财,提前还贷。

如此一来,我们就看到一个“负向循环”的链条:理财规模创新高,机构哄抢国债,中长期国债收益率不断下降,提前还贷一波接一波,银行息差进一步承压。

这又加剧了居民资产负债表收缩,而居民存款无法向企业存款转移,实体投资回报率进一步降低。

由此,定存、理财、提前还贷现象更严重,收益也会肉眼可见的越来越低。

也就是说,现在人们在追逐的定存、理财、提前还贷,也只是利率下行初期的“权宜之计”。

如果降息潮长期、持续、深入、全面的蔓延,可以想象,几乎所有资产的回报都低的可怜。

很多人把钱无处可去的“资产荒”,也称作“资产慌”,慌张的慌。

本质上,是地产周期坍塌后的“低欲望时代”。

李迅雷说,自房地产2021年步入长周期下行阶段后,不光房地产相关资产缩水,还有古玩、字画等艺术品及其他几乎所有可以体现财富的市场。

同样的现象,也发生在上世纪90年代的日本。

西部证券报告说,地产泡沫破裂后,在1991年-1999年日本逐步走向零利率的过程中,日本居民同样面临“资产荒”,风险偏好下降,增配现金及银行存款、保险和养老金,减配债券和股票。

而我们现在的环境,相比上世纪90年代更复杂。

1,老龄化加速背景下的延迟退休压力。

到2054年,中国老年人口将达到峰值,总量约为5.2亿,老年人口比重将超过40%。

虽然尚未盖棺定论,但前段时间的高规格会议上已经明确,会“渐进式推进延迟退休”。

等咱们老的时候,还想跟现在退休大爷大妈们一样纵情山水?

且不论到时社保偿付压力有多大,想想自己每个月挤出来的社保钱,可能要到65岁才能领到退休工资,就够心塞的。

2,钱在金融体系空转,无法向实体经济传导,就业压力加剧。

2024年,全国高校毕业生人数是1179万,再创历史新高。

伴随着骑手饱满,网约车运力饱和,外卖、网约车、主播等灵活就业者已达2亿。

没办法,蓝白也是灵活就业群体的一份子。

表面上,我们看到的,是低利率时代,钱无处可去的资产荒。

本质上,是延迟退休、就业压力下,人们基于对未来的担忧,对钱的态度越来越保守。

以后社保能不能覆盖我的养老金?如果65岁甚至70岁才能领呢?过两年工作还能不能保住?

买房不赚钱了,创业更别提了,股票基金更不敢碰,只能去寻找安全资产,收益能高一点是一点,总归是聊胜于无。

时代洪流在转向,普通人只是河里的一粒沙,只能随波逐流。

就像上面提到日本的例子,地产泡沫破裂后,居民家庭资产结构,也会出现:从无脑“囤房”,到低风险偏好资产配置的转变。

有个数字:2022年度,日本家庭资产配置中现金及银行存款占比54%,保险及养老金占比26%,债券占比仅为1%。

参考这个结构,在我们的低利率时代,资产配置思路也差不多:

1,减配房产,有住的就行,别想着投机转手,击鼓传花。

哪怕不图升值转手,只想持有吃现金流,考虑到城市化停滞,加上“少子化”加速,绝大部分城市的租金收益率会越来越低。

2,低配权益类资产,股票基金之类,能不碰就不碰。

不管是后台粉丝问我,还是周围的亲戚朋友问我,我的建议一直都是:别炒,别炒,别炒。

3,高配安全稳健类资产,风高浪急,有备无患,手头要有存款现金应急,有计划的去做养老金、教育金储备。

一句话归纳这三条资产配置思路就是:在低回报的时代,先追求“确定性”,再兼顾相对高的收益。

这可能是中国与日本,作为不同经济体,跨越30年,踏进同一条河流后的殊途同归。

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