财政部昨天的发布会一度引发了市场热议，坦率的说市场的反馈似乎并不好，大家期盼的重磅激励政策都没有达到预期，这被很多人士解读为了利空，我以为至于说是利好还是利空，主要还是看下周市场的反馈程度了，接下来就这次财政的发布会所涉及的几个重点问题谈下我的看法：

第一，这次政策重点发力的方向在哪里，以及财政政策是否有转向的迹象？

看完整个记者问，给我最大的感受是要一次性的化解地方债，还要支持国有大型商业银行补充一级资本，并且要推动房地产市场企稳，加大对低收入群体的保障力度。

这就是说，当前的主要问题是财政要化解地方债务，可以说这是一个难题，先把地方的负担减轻了，或者说将目前的债务全部分离出来，那么地方上就可以为新的经济模式发力了，整个中国经济就相当于一次新的轻装上阵，那政府在新的投资方面就有力量了，对经济的企稳具有转折性意义；

既然是要化解地方债务，还要推动房地产市场企稳，财政政策在收缩的情形下是不可能完成的，所以这必然预示着财政政策从过去的收缩转向新的扩张型财政。

第二，究竟有什么信号意义？

很多人最终的解读是，整个财政的发布会并没有实质性的举措，都是一些对过去政策的总结，实际上这样看浅显了，这次的信号意义还是比较明确了，就是要解决经济当中存在的问题，比如说地方债务问题，相当于给中国经济治病一样，把最难啃的都要彻底的解决了，而这实际上是彻底转型的信号，不会被过去的各种问题纠结了，是经济全面转型向好的标志。

之所以这次财政部没有给出具体的政策数据，比如说大家期盼的激励的几万亿，我想这一方面是要走相关的程序，财政现在没有办法给出，还有一点，如果现在一下子将数字拉满，势必又会对股市短期带来剧烈的波动，这反而是不利用市场长期健康运行的。

第三，对股市、债市和楼市有什么影响？

这次的财政政策将房地产专门提出了，明确了要让房地产市场止跌企稳，怎么止跌企稳呢，一方面可能是要加大存量房的收储力度，转化为保障房，另一方面在土地政策方面看看是否会有新的破解，这些都会对目前的低迷带来积极的改变，所以说房地产板块的利好不应该是短期的，乐观的时间周期可以适当拉长。

对股市而言，我以为第二波的上涨可能要来临了，各位要清楚一点，财政从收缩转向扩张，两者对经济的贡献是不一样的，必然刺激中国经济不断增量，股市的估值太高毫无悬念，所以看好牛市第二波启动。

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