导语：油脂近期始终处在低位震荡，尤其是豆油，受到原料端大供应的影响，价格始终是易跌难涨，那么下面我们从基本面来看一下豆油的情况。
价格震荡偏弱
目前五日国内油厂一级豆油现货主流报价区间 7541-7670 元/吨，周内均价参考7604元/吨，可看到近期豆油价格走向趋于区间震荡，各地基差多是随盘小幅调整，广东期现价差为沿海最高值，山东期现价差为沿海低位。近日贸易商成交增加，终端有小范围节前备货现象，但库存仍处高位，基本面偏空。
产量维持高位
首先从原料端来看，本月的USDA供需报告，基本奠定了全球大豆供过于求的基础，本次报告中上调了2023/24年度全球大豆的进口量407万吨至1.77亿吨，主要是因美农对中国旧作大豆进口量的调增。因巴西大豆的大供应及价格优势，巴西2023/24年度出口迅猛，因此本次报告上调了全球旧作大豆的出口量。根据本次报告数据显示，2024/25年度美国及全球大豆期末库存均呈现大幅累库趋势，供需格局宽松预期进一步加强。在此基本面下，CBOT大豆价格重心不断下移。此外，据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，预计2024年9月850万吨,10月650万吨。
其次从国内开机来看，根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第33周（8月10日至8月16日）油厂大豆实际压榨量为202.48万吨，开机率为58%；较预估低5.34万吨。预计第34周（8月17日至8月23日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计207.15万吨，开机率为59%。虽然近期受豆粕胀库影响，部分油厂有阶段性停机计划，但开机率仍旧处于相对较高位置。
库存处于同期高位
据Mysteel调研显示，截至2024年8月16日（第33周），全国重点地区豆油商业库存111.11万吨，环比上周增加1.42万吨，增幅1.29%。前期库存虽有下降趋势，但仍处于同期高位，加之近期需求不佳，库存不降反增。
后期预测
综上所述，现豆油基本面偏弱，最大的利空来自原料端大豆，因成本的降低，带动豆油持续弱势，另外因美国生柴政策悲观预期，美豆油也不容乐观。但国内市场现表现比国际更弱，即使成本端下跌，国内榨利依旧处于亏损状态，若美豆价格企稳，国内修复榨利，对豆油市场则有支撑。
