在这一阶段，除了它的金融公司粤科租赁，在2014年-2015年分别贡献了443万元、1024万元的投资收益外，其主业发展遇到了极大瓶颈

2014年至2016年，营收从4.04亿元降为2.51亿元，降幅达到38%。而净利润从0.15亿元下降到0.13亿元，降幅为13%

营收、净利润的大幅度下降，深究原因，主要有以下三点：

一是，电子产品的普及度迅速提升，传统玩具的竞争力逐渐减弱；

二是，国外对玩具安全性的要求越来越高，出口要求越来越严格

三是，群兴玩具之前对国内的渠道建设较少，国内的市场认知度不高。

由于营收、净利润的下降，它的投资回报率也随之从2%降为1%

折腾了这么久，我们来看看这一时期，它的同行公司们转型的效果如何。

奥飞娱乐通过转型动漫，带动收入逐年上涨，成为了行业龙头。

而星辉娱乐由于涉足化工行业收入上涨较快，这里不予考虑。

相比而言，资本运作失败的群兴玩具，营收情况则始终处于低位。

到了这一阶段，它已经放弃了玩具行业。营收进一步下滑，净利润甚至亏损。

由于它生产的低端玩具产品，市场规模越来越小。

从2017年开始，它逐步减少并退出了玩具制造业务，转做玩具渠道经营

因此，2017年营收大规模减少，仅有5400万元，同比减少78%

由于收入大幅度减少，当年净利润也出现了亏损。

而这引起了一系列连锁反应：营收减少→净利润亏损→ROE降低

一方面，逐渐退出玩具制造，另一方面，玩具渠道业务正在建设，尚无收入。面对这种困境，群兴玩具接下来又有什么方法扭转局势？

答案还是那个词：并购。

2017年，恰逢新能源汽车出现很多利好消息，于是，这次它又希望借助锂电池领域，实现营收突破

这次，它看上的公司是——浙江时空能源技术公司（简称：时空能源）。

2017年2月停牌，群兴玩具拟以29亿元的价格，收购时空能源100%的股权，溢价率达到1783%，对应2016年静态PE为36倍。

时空能源，成立于2014年，主营新能源汽车的锂电池生产。

这正是2017年大火的领域

但是，正是因为新能源板块的股价涨得太快，时空能源的估值也水涨船高，超出了群兴玩具的规划支出金额，这次并购也失败了。

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎