超级宏观周来袭!三大看点!

白刃行式 2024-11-03 11:00:30

超级宏观周来袭!

下周可以说是非常重磅的一周,美国大选、人大会议定财政预算、美联储议息会议。

这三大事件,每一个单独拎出来,都能作为月度头条宏观大事,结果全部挤在下周。所以,说下周是超级宏观周,一点儿也不为过,市场的波动估计也会比较大。

那么,到底该怎么看呢?

① 美国大选

特靠谱和哈里斯的政策差异非常大,区别很鲜明。有兴趣可以看下《我在特朗普≈通胀》里面详细的表述。

简单来说,特朗普的刺激政策更加激进,包括大规模的减税和关税战,哈里斯的更多是补贴政策。

结果来看,双方的政策都会导致通胀,而特朗普得更快一些。不管他俩谁当选,都可以准备进行二次通胀的交易了。

我个人更加倾向于特朗普会当选,因为过去几年别看美国经济不错,但贫富差距进一步拉大,钱都让有钱人赚走了,普通民众得到的是通胀。总体上,对现政府的不满,可能会成为特朗普最大的助攻(如果特朗普是新人,胜算可能更大)。

最新的美国10月Adp就业大超预期,说明美国在财政扩张政策之下,通胀又有点压不住了(10月adp数据又走弱了,说明10月数据异常,但消费、通胀的数据依然很强)。要不是现在全球经济本来就不景气,导致大宗商品价格比较低,否则早就通胀了。

不过,市场的特朗普交易,已经有一段时间了,如果特朗普当选,可能会出现靴子落地的情况,暂时性会出现一些下跌,而且关税政策短期也会对大宗形成压制,但长期来看通胀肯定是压不住的,准备做多就完了。

二次通胀,对美股的杀伤力是比较大的,因为现在市场对的预期比较饱满,如果利率降不下来,美股的天平将彻底倾斜。同时,如果通胀带动美国利率继续上涨,变相的硅谷银行危机可能会上演。

那么,从中国的角度来看,美国大选对中国长短期利益有何影响呢?我个人觉得,差异不大,因为他俩不过都是站在前台的人,不是真正掌权的人。不像中国的JQ体制下,真正说话能算数。比如,上一次特朗普当选之后,政令不出白宫。

中美之争是长期的,斗而不破是符合双方共同利益,科技与经济是真正的角斗场。看似是中美,其实背后也是东西方的交锋。

② 人大会议预算

目前市场对此的解读是,如果特朗普当选,为了对冲特朗普关税对出口造成的影响,国家刺激内需的力度会更大一些。

当然了,此次人大会议的重点问题还是在消费,为什么呢?因为化债是明明牌了,地方政府解决不了,只能中央政府接过去。基建肯定是不会有太大动作了,一方面是从经济学原理上,已经缺乏边际效应,另一方面是因为上一次财政部对基建的表态依然是非常强硬的。所有的地产政策,目前都在消化库存,而不是新建。

因此,这一次人大会议的重点应该是消费刺激计划,投资不能加码,出口收缩,也就只能用消费对冲了。一看总量,二看方向,现在有哪些消费是必须的呢?一个是新基建,包括新能源、算力等等,另一个就是民生方面,比如母婴等等。(参考《母婴赛道,可能正在扬帆起航!》)

不管这一次人大预算超预期还是不超预期,都可能会成为市场的一个边盘点。超预期,市场向上冲一波,然后开始验证,不超预期,直接靴子落地,预期也没了,就剩现实了。如果特朗普当选,那就是雪上加霜,资金恐怕就要避险了。

3,美联储议息会议

这三件大事,美联储议息应该算是最小的一件。目前来看,降息25个基点是大概率事件。

第一,最近10月份的数据,非常的硬朗,不仅是通胀数据、消费支出数据强于预期,就业市场也非常好(10月不算),失业率持平。美国目前的通胀压力,依然不容忽视。

第二,虽然美国经济数据表现的很强,通胀也比较强硬,但下行的大趋势还是没有变,3季度的GDP也出现了下滑,在衰退和通胀之间,美联储恐怕更怕衰退。

由于美联储依然在缩表,所以大概率不会停止降息,而现在的情况来看,降息50个基点,风险又太高了,降息25个基点符合各方的利益。所以,这件事大概率会雷声大雨点小。

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